11月26日，阿里巴巴在港交所掛牌交易。開盤價報187港元，較176港元的發(fā)售價漲幅為6.25%，總市值約4萬億港元，超越騰訊控股的3.26萬億港元。

　　這是阿里巴巴第三次上市，第二次在港股上市。2007年11月，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)曾在港股上市，后于2012年6月退市，2014年9月，阿里巴巴集團(tuán)整體在紐交所上市。

　　從2007到2019，阿里巴巴再次登陸港股，它有哪些新的變化?投中網(wǎng)從業(yè)務(wù)版圖、業(yè)績數(shù)據(jù)、投資并購、高管變動四大方面梳理了阿里巴巴12年變革。

　　一、業(yè)務(wù)版圖在擴(kuò)張，競爭對手名單在加長

　　2007年上市時的阿里巴巴(當(dāng)時僅集團(tuán)旗下阿里B2B業(yè)務(wù)上市)，已經(jīng)具備了現(xiàn)在整個阿里巴巴集團(tuán)的雛形。

　　上市前一年年底，阿里巴巴用三個月的時間，將旗下五個事業(yè)部獨立，形成五家子公司，分別是從事B2B業(yè)務(wù)的阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、阿里軟件、支付寶和中國雅虎，被戲稱為“達(dá)摩五指”。

　　彼時，B2B業(yè)務(wù)是老大哥，是整個阿里巴巴集團(tuán)的現(xiàn)金奶牛，負(fù)責(zé)為淘寶網(wǎng)、阿里軟件、支付寶和中國雅虎四個業(yè)務(wù)部門“輸血”。

　　淘寶網(wǎng)則剛剛?cè)〉肅2C戰(zhàn)場的勝利——其競爭對手eBay于2006年底宣布退出中國市場�；ヂ�(lián)網(wǎng)觀察家Keso評論稱，“這是一家以市場規(guī)模為目標(biāo)的公司，與一家以營收增長為目標(biāo)的公司之間的競爭。易趣(投中網(wǎng)注：eBay 2003年收購易趣)已有的存量市場，相對進(jìn)入爆發(fā)期的巨大的增量市場，幾乎毫無意義，聊勝于無。”

　　某種程度上來說，淘寶網(wǎng)對eBay的勝利，也是后來中國互聯(lián)網(wǎng)公司先打市場，再談賺錢這種競爭方式的開端之一。

　　戰(zhàn)勝eBay的淘寶網(wǎng)，幾乎看不到競爭對手。僅值得一提的是，騰訊運營的拍拍網(wǎng)借助QQ彈窗等進(jìn)行推廣，成為C2C領(lǐng)域僅次于淘寶的電商平臺，不過，其市場份額也幾乎可以忽略不計。艾瑞咨詢報告顯示，2007年的中國C2C電子商務(wù)市場，淘寶網(wǎng)交易份額占比達(dá)到83.6%。最終，騰訊入股京東，拍拍隨之進(jìn)入京東體系。

　　不過，沒有對手的阿里并沒有停下業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　2006年，B2C的市場份額在逐漸擴(kuò)大，因擔(dān)心對手從B2C業(yè)務(wù)入手，蠶食淘寶的C2C業(yè)務(wù)，馬云開始嘗試B2C業(yè)務(wù)，這是天貓誕生的開端。2008年4月，淘寶網(wǎng)正式推出淘寶商城(也就是后來的天貓)，進(jìn)軍B2C行業(yè)。

　　至此，阿里零售商業(yè)中最重要的兩大業(yè)務(wù)支柱都已誕生。

　　如今，阿里巴巴的淘寶網(wǎng)已經(jīng)演變成零售商業(yè)生態(tài)。包括中國業(yè)務(wù)淘寶、天貓、盒馬鮮生Freshippo、銀泰百貨、阿里健康，跨境及全球業(yè)務(wù)全球速賣通AliExpress 、東南亞電商Lazada、天貓國際、考拉海購。

　　而零售商業(yè)也代替B2B業(yè)務(wù)，成為整個阿里巴巴集團(tuán)的現(xiàn)金奶牛，為阿里云、數(shù)字媒體及娛樂、創(chuàng)新業(yè)務(wù)輸血。

　　此外，因淘寶網(wǎng)而誕生的第三方支付工具支付寶也發(fā)展成一棵參天大樹“螞蟻金服”——從單純的支付工具延伸到理財、征信、貸款、保險等服務(wù)，其于2018年6月完成140億美元的C輪融資，估值超過1500 億美元。

　　當(dāng)然，阿里也并非一直立于不敗之地。

　　阿里曾投入大量資金與精力做阿里云與中國雅虎，最終以失敗告終——阿里軟件于2008年被關(guān)閉，中國雅虎則于2013年被關(guān)閉。

　　不過，正因為阿里軟件的失敗，才有了阿里云的誕生。阿里軟件關(guān)閉后，王堅成為阿里IT重構(gòu)的操盤手�！敦斀�(jīng)》評論稱，這次接棒令阿里巴巴得以完成從舊IT時代(軟件部署模式)向新IT時代(云計算部署模式)的轉(zhuǎn)型。

　　當(dāng)阿里巴巴發(fā)展壯大時，其競爭對手名單也在不斷發(fā)生變化，并加長。

　　比如，在零售商業(yè)領(lǐng)域，當(dāng)阿里發(fā)展B2C業(yè)務(wù)時，京東是其最大競爭對手，而近兩年，從“五環(huán)外”發(fā)展而來的拼多多成為阿里巴巴在下沉市場的最大競爭對手;在生活服務(wù)領(lǐng)域，阿里曾經(jīng)投資過的美團(tuán)成為阿里最大競爭對手;在數(shù)字媒體及娛樂領(lǐng)域，騰訊系的騰訊視頻、騰訊音樂、騰訊+企鵝影業(yè)、閱文集團(tuán)都是阿里旗下業(yè)務(wù)的主要競爭對手……

　　二、數(shù)字在變化：從賺1塊錢到一年凈賺879億元

　　2002年年初，馬云提出：“阿里巴巴要賺一塊錢。”馬云認(rèn)為，阿里巴巴只賺一塊錢是基于增長基礎(chǔ)之上的盈利，一塊錢有豐富的含義。年底，阿里巴巴首次實現(xiàn)全年正現(xiàn)金流入，這是阿里巴巴賺錢的開端。

　　16年后，阿里巴巴能夠一年凈賺879億元。阿里美股財報顯示，2019財年，阿里巴巴凈利潤為878.9億元，同比增長37.12%。

　　阿里巴巴的業(yè)績變化情況可以分兩部分來看，一是2007～2011年B2B業(yè)務(wù)在港股上市期間的數(shù)據(jù)，二是2014年阿里巴巴集團(tuán)美股上市后的數(shù)據(jù)。

　　2011年，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)付費會員從去年的80.9萬減少至76.5萬，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)開始衰退。2012年6月，阿里巴巴B2B公司從港股退市。而在2014年阿里巴巴赴美上市時披露的招股書上，幾乎很少提及B2B業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)歷港股退市與美股上市后，阿里巴巴的增長引擎與現(xiàn)金奶牛也逐漸從B2B公司變更為包括淘寶、天貓在內(nèi)的電商業(yè)務(wù)。

　　阿里在美股上市后，用戶迅速增長，2019年3月，阿里巴巴年度活躍消費者增長至6.54億，五年增長逾兩倍。而阿里巴巴最近港股上市披露的招股書顯示，截至2019年6月，年度活躍消費者高達(dá)7.3億，如果再加上螞蟻金服，去重后的用戶則高達(dá)9.6億。

　　營收方面，截至2019年3月，阿里巴巴營收為3781億元，是2012年的近19倍;利潤為879億元，是2012年的20倍。

　　阿里的用戶、營收、利潤、GMV還將繼續(xù)增長。最新港股招股書中，阿里宣布了未來5年的戰(zhàn)略總目標(biāo)：服務(wù)全球消費者，其中有超過10億的中國消費者，創(chuàng)造10萬億元以上的消費規(guī)模。

　　三、阿里投資并購版圖：

　　本地生活、電子商務(wù)與物流領(lǐng)域投入力度最大

　　2008年，阿里巴巴成立阿里資本，開啟投資之路。截至2019年11月，阿里一共投資345次，總投資金額為4362.5億元。以此計算，阿里投資項目的平均高達(dá)12.6億元。

　　從分布到各個領(lǐng)域的投資金額來看，在本地生活、電子商務(wù)與物流領(lǐng)域，阿里投入力度最大，投資金額分別為1176.6億元、943.5億元和615億元，而這三個領(lǐng)域都與阿里本身電商業(yè)務(wù)息息相關(guān)。

　　與騰訊相比，阿里更像一個戰(zhàn)略投資者，尋求的是與阿里本身電商和本地生活業(yè)務(wù)的協(xié)同，更具掌控欲。阿里在2018財年報中也曾明確表示，不會出于純粹的財務(wù)原因進(jìn)行投資和收購，而是側(cè)重于加強(qiáng)阿里的生態(tài)系統(tǒng)、創(chuàng)造戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，并提高公司整體價值。

　　因此，投資也是阿里拓展其商業(yè)生態(tài)的手段之一，當(dāng)投資的項目對阿里集團(tuán)及其重要時，阿里會從投資逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓桑�甚至全資收購。

　　例如餓了么。2016年8月，阿里巴巴和螞蟻金服一起向餓了么投資了12.5億美元;2017年4月，阿里巴巴和螞蟻金服以總投資金額4億美元進(jìn)一步增持餓了么。自此，阿里系對餓了么持股比例達(dá)32.94%，成為餓了么最大股東。

　　一年后，阿里巴巴則聯(lián)合螞蟻金服以95億美元對餓了么完成全資收購。當(dāng)年10月，餓了么和口碑合并，阿里正式成立本地生活服務(wù)公司，餓了么成為在本地生活服務(wù)領(lǐng)域阿里對抗美團(tuán)的武器。

　　這正是阿里一步步掌控投資公司的典型案例，阿里的投資并購版圖也伴隨阿里生態(tài)系統(tǒng)的需要而不斷加大。

　　四、誰在掌管阿里：阿里巴巴最有權(quán)力的12個人

　　作為一家市值近4萬億港元的商業(yè)帝國，阿里是由哪些人在掌管?

　　從阿里巴巴團(tuán)隊變化來看，阿里巴巴并不是一家注重由創(chuàng)始人做管理團(tuán)隊的公司。2007年，阿里巴巴B2B公司上市時，阿里巴巴集團(tuán)旗下五大業(yè)務(wù)掌門人，僅淘寶網(wǎng)總裁孫彤宇一人是創(chuàng)始人之一，其他B2B業(yè)務(wù)、支付寶、雅虎中國、阿里軟件則分別由衛(wèi)哲 、陸兆禧、曾鳴、王濤掌管。

　　而在阿里港股招股書披露的12位高管團(tuán)隊中，僅戴珊一人是創(chuàng)始人之一，目前負(fù)責(zé)B2B業(yè)務(wù)，國際零售交易平臺速賣通以及農(nóng)村淘寶和零售通等。

　　即使是馬云，也早在2013年便卸任阿里巴巴集團(tuán)CEO，今年則又辭去阿里巴巴董事局主席職位�，F(xiàn)在的阿里帝國，是以逍遙子張勇為核心組成的領(lǐng)導(dǎo)班子。

　　武衛(wèi)自2013年5月起擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)首席財務(wù)官，自2019年6月起兼任集團(tuán)戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人。武衛(wèi)曾兩次接班蔡崇信。第一次是2014年4月10日，蔡崇信出任集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席，負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略投資，其所擔(dān)任的首席財務(wù)官(CFO)職務(wù)由武衛(wèi)接任。第二次則是2019年6月，蔡崇信則再次卸任集團(tuán)戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人，也是由武衛(wèi)接任。

　　童文紅于2017年1月起擔(dān)任首席人才官，并自2013年起，牽頭組建菜鳥網(wǎng)絡(luò)，先后擔(dān)任過首席運營官、總裁、首席執(zhí)行官及非執(zhí)行董事長，管理菜鳥網(wǎng)絡(luò)的運營。

　　張建鋒自2016年4月起擔(dān)任首席技術(shù)官，并自2018年11月起擔(dān)任阿里云智能事業(yè)群總裁。

　　其他還有吳敏芝、Timothy A. STEINERT 、鄭俊芳、董本洪分別擔(dān)任首席客戶服務(wù)官、首席法務(wù)官兼公司秘書、首席風(fēng)險官兼首席平臺治理官和首席市場官。

　　具體到各個業(yè)務(wù)板塊，阿里巴巴核心電商領(lǐng)域業(yè)務(wù)則由蔣凡領(lǐng)導(dǎo)，他是淘寶總裁兼天貓總裁;賺錢主要是張憶芬負(fù)責(zé)，她是阿里媽媽總裁，阿里媽媽的在線營銷服務(wù)收入是阿里巴巴主要收入來源之一;文娛板塊業(yè)務(wù)由樊路遠(yuǎn)負(fù)責(zé)，他是阿里巴巴數(shù)字媒體及娛樂事業(yè)群總裁，旗下掌管阿里影業(yè)、優(yōu)酷。