財報發布之前，小米上市之初看空的兩大機構美銀美林、摩根大通相繼在4月、8月調高評級，給予增持建議。對境內市場份額觸底反彈、國際市場持續增長、互聯網業務變現，公司戰略方向表示信心。

　　業績是驗證過去，決定未來的是成長性。這份業績，為小米未來的增長，提供了三大有力證明。一是以智能手機和智能電視為核心的硬件繼續守住市場地位;二是商業模式和業務生態多元且有韌性;三是技術立業成效顯著，為未來增長提供核心動力。

　　硬件核心業務市場地位穩固 有望迎來持續增長

　　二季度，小米智能手機業務收入人民幣316億元，銷量2830萬部，穩居全球前四。即使有疫情影響，小米智能手機業務依舊全球增長。據Canalys的數據，2020年第二季度，小米在全球總共50個國家和地區市占率排名前五，在25個市場排名前三。

　　小米智能手機在印度連續十二個季度出貨量第一，按出貨量計算，2020年第二季度小米在印度智能手機市場份額突破30.7%。

　　更大亮點是，小米智能手機業務在歐洲市場繼續高速增長。在境外市場，小米定價在300歐元及以上的的高端手機出貨量在二季度同比增長99.2%。據Canalys數據，2020年第二季度，小米在歐洲市場的占有率近17%，同比增長65%，首次成為歐洲第三大智能手機廠商。在西歐市場出貨量同比增長116%，增速第一，其中在西班牙市場占有率連續兩個季度保持第一，增速151%，市場占有率近37%。

　　小米智能手機自2019年以來，西歐每季度的出貨量增速沒有低于過50%。本地化戰略思維在歐洲市場再現奇跡。在以運營商為主的歐洲手機市場，小米率先運營當地粉絲生態、憑借產品良好口碑和定制系統打入市場，健康發展后，取得運營商的認可，從而進入高速發展通道。

　　摩根大通8月份研報分析認為，小米在歐洲市場增長市場份額，有利于吸引高收入用戶群，有利于進一步提升手機平均售價，同時拓寬互聯網服務變現空間。

　　手機之外，小米第二大核心硬件小米智能電視表現非常強勢，繼續中國第一的市場地位。雖然疫情提高了電視產品銷售、運輸、安裝難度，但第二季度小米智能電視出貨量連續第6個季度穩居中國市場第一，在印度智能電視市場連續第九個季度排名第一，全球排名前五。

　　商業模式有望持續穿越經濟周期

　　在疫情期間，小米商業模式展現出了強勁的韌性。小米業務生態涵蓋智能手機、IoT及生活消費品、互聯網服務三項主業。以硬件、新零售、互聯網為“鐵人三項”。三項業務、三大模塊，并非彼此獨立，而是形成統一生態相互支撐。既可抵御風險，也可相互引流。

　　面向以手機為核心，智能硬件為基礎，萬物互聯互通的“超級互聯網”時代，生態化的業務模式，遠比從單品銷售中盈利有前景。

　　二季度，在硬件業務站穩腳跟同時，智能手機的核心力積累起更加龐大的用戶生態，2020年6月，MIUI月活躍用戶達到3.4億人，同比增長23.3%。

　　手機用戶的增長，擴大互聯網業務的變現空間。上半年，小米互聯網服務增長迅速。作為核心的廣告商業生態最為亮眼，連續三個季度增長。2019年第四季度，小米互聯網廣告收入達到人民幣30億元，同比增長17.8%;2020年第一季度，小米互聯網廣告收入達到人民幣27億元，同比增長16.6%;2020年二季度，小米互聯網廣告收入人民幣31億元，同比增長23.2%。不論是在疫情嚴峻時期還是復蘇時期，小米互聯網廣告業務都在穩步增長。

　　相比MIUI，小米AIoT平臺更強調產品互聯互通、規模效應。如果說互聯網生態是未來“超級互聯網”概念的頂層，以手機為核心的AIoT就是對核心頂層，進行乘數效應的放大。截至第二季度，IoT平臺已連接的IoT設備(不包括智能手機及筆記本電腦)數量達到2.71億臺，依舊全球領先。8月份小米針對AIoT推出“小米妙享”功能，通過屏幕、文件共享傳輸等功能升級，大幅增強手機、智能硬件互聯互通，協同功能的能力。

　　短期看業績，長期看模式。以手機為核心，以AIoT為價值放大器，以互聯網業務為頂層，激活硬件業務聚集的流量。小米的鐵三角模式十分牢固。2020年8月16日，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍，向全體小米員工發布公開信，宣布小米下個十年的核心戰略升級為“手機 X AIoT”，更加強調乘法效應，使AIoT生態成為手機業務的催化助燃劑，滲透多場景，贏得更多用戶，獲得海量數據，成為小米商業模式的護城河，使小米成為未來生活方式的引領者。

　　技術成果井噴，為長遠提供增長動力

　　2020年第二季度，小米智能手機平均售價(ASP)持續提升，同比漲幅達到11.8%。背后是小米技術積累，推動產品站穩5G旗艦高端市場。2019年以來，小米手機平均單價持續提升，2019年，小米手機平均售價(ASP)同比上升2.2%。2020年第一季度，ASP同比上升7.2%，。2020年第二季度，中高端手機銷量占比再度提升，ASP同比上升11.8%。

　　2020年2月份出爐的小米10系列手機，成為年內首款5G高端旗艦手機。不到兩個月內出貨量超過百萬。采用當時綜合性能最強的配置，也率先利用Wifi 6、氮化鎵充電器、石墨烯導熱膜等創新技術。

　　8月份的小米十周年發布會發布的小米10至尊紀念版，再次刷新5G高端旗艦綜合實力上限，并以130分的總分再次登頂DXOMark榜單。全球首發120倍超長焦微光相機，拍照能力世界頂級。炸款手機中，小米最突出的技術進展，還包括推動了半導體領域的明日之星——石墨烯材料的商業化步伐。小米10至尊紀念版上首發120W有線快充電池，該快充方案采用了行業首款量產石墨烯基鋰離子電池。具體而言，小米將石墨烯作為了正極導電劑，在技術路徑上領先行業。

　　首次量產，也推動了石墨烯材料的商業化步伐。據悉，小米從2017年開始就立項研究石墨烯，該項目是一系列追蹤行業技術趨勢的底層研究項目之一。這種以追蹤趨勢和探索創新為主弦律的技術體制，決定了小米保持技術進步性，實現高端、探索性產品的野心。

　　內部技術探索之外，小米還在外部延展技術生態，成為智能制造產業鏈技術方案的整合者。截至2020年8月份，小米產業基金已投資了超過 70 家半導體和智能制造的公司。小米技術立業的終極目標，就是要做"制造的制造"。