9月中旬，中信證券發布名為《車載光學定點落地 第二增長曲線可期》的跟蹤點評，給予光峰科技維持買入評級。

　　車載光學定點落地，第二增長曲線可期

　　公司公告收到來自比亞迪汽車的《開發定點通知書》，后續將成為比亞迪車載光學部件供應商，該定點項目的落地標志著公司車載光學業務拓展取得突破性進展。根據公司公告，目前公司已與華為、比亞迪兩大平臺建立合作關系，充分體現了激光顯示技術在車載光學領域的可行性以及公司的技術底蘊。以此為背書，公司將持續拓展前裝與后裝市場業務，加強與整車廠及Tier1 企業合作，車載光學客戶圈有望持續擴大。產品形態方面，激光顯示車內應用場景眾多，包括車頂天幕、車窗透明顯示、娛樂大屏、ARHUD、智能激光大燈等，從產業調研情況來看，隨著車內影音娛樂需求提高，智能座艙滲透的提升，預計車頂天幕及娛樂大屏投影的產品形態有望率先落地，貢獻中期主要增量。我們預計公司光學業務年內以客戶拓展為主，明年起將開始貢獻業績，后續有望呈現指數級增長，打開公司第二增長曲線。

　　核心技術壁壘深厚，創新應用場景不斷拓寬

　　公司激光顯示技術壁壘深厚，專利體系全面覆蓋，在成本控制及顯示效果方面業內領先。以技術為支點，公司積極拓展下游應用場景，探索AR、機器人等創新業務。其中AR 領域，公司研發實現突破，于5 月公布了全球首個PPI 過萬AR 光學模組，技術行業領先;服務機器人領域，公司與美的集團達成戰略合作，為美的首代家庭服務機器人提供投影解決方案。這些創新業務場景拓展的本質是基于自身固有技術優勢的合理外延，也是公司可持續成長的關鍵所在，激光顯示作為新型顯示技術，在亮度、光效、壽命、體積均優于燈泡和LED，這也決定了其在大顯示時代擁有更多的應用場景和想象空間。公司作為激光顯示領域的賣鏟人，將持續受益于下游應用場景的不斷豐富，成長空間廣闊。

　　B 端疫后修復彈性大，C 端自主品牌持續發力

　　公司堅持“核心技術+核心器件+應用場景”的戰略布局，BC 端齊發力：1)B 端影院及商教傳統業務上半年受局部地區疫情反復影響有所承壓，三季度以來隨著疫情緩解，全國影院復蘇明顯，根據廣電總局數據，7-8 月累計全國票房同比+36.7%，預計公司B 端影院等傳統業務亦有望迎來顯著改善;核心器件方面，公司不斷拓展行業客戶，2022H1收入同比+121%，進一步確立公司激光投影“賣鏟人”的地位。2)C 端公司繼續發力自主品牌建設，產品矩陣不斷豐富，8 月以來先后推出Q2 及S5 新品，從“LCD+LED”及“DLP+激光”多元路線對1000-3000 元核心價位段進行布局，兩款新品相較于同價位端產品均具備極強的性價比，其中S5 產品充分發揮激光光源優勢，實現體積的全面縮小，對比市場主流競品長寬均縮短約10%。

　　根據魔鏡數據顯示，7-8 月峰米淘系平臺累計同比增長超200%，后續隨著新品放量，有望助力公司自主品牌業務持續高增長。

　　家用投影市場高速發展，激光解決方案前景廣闊。公司作為激光顯示龍頭，B 端技術壁壘深厚，核心器件持續高速增長;C 端發力自主品牌，成長性遠超行業;前瞻布局車載光學、AR、服務機器人等創新業務，打開遠期空間，有望在近兩年逐步落地，維持“買入”投資評級。