百度高管解讀Q4財報：如疫情不再惡化，一季度核心廣告增速應是今年最低點
財報發布后，百度董事長兼CEO李彥宏，CFO羅戎，高級副總裁沈抖和資深副總裁、智能駕駛事業群組總經理李震宇等高管出席隨后召開的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下是分析是問答環節主要內容：
花旗分析師Alicia Yap：我想請李彥宏回答我這里的幾個問題。管理層此前提到過在2019年各業務的過渡，公司目前是否還處于業務過渡調整的階段?目前的成果和進展如何?如果我沒記錯的話，管理層不止一次地提到說中國傳統行業所出現的種種變革，今年在這方面公司有哪些機會?
李彥宏：2021年第四季度公司營收中來自非核心業務的營收貢獻占比達到26%，2020年第四季度的占比為18%，公司人工智能業務的增速也高于行業平均增速。回首去年，我們既看到機遇，也有挑戰，盡管有宏觀環境，地緣政治和其他因素所帶來的不確定情勢，有一件確定性很高的事情就是整個世界都在朝著人工智能方向發展。
如我此前在開場白當中所講的，百度將人工智能引入各行各業，以及公共服務領域，幫助他們提高效率，增強競爭力，我們的企業用戶也越來越多地意識到百度能夠為其業務創造的附加值，我們也在交通，制造，能源和公用事業等領域有了更多突破性進展。隨著越來越多的汽車制造商意識到人工智能的重要性，他們也向百度表達了想在更多的暢銷車型當中采用阿波羅自動駕駛和車用DuerOS技術的想法，這將推動公司幾十億的銷售額增長，我們也預計這個趨勢還將在今年整年持續。更為重要的是，我們的自動駕駛技術和自動駕駛出租車服務，Apollo Go自動駕駛出租車服務的運營規模得到了極大的拓展，如果你身處該服務已經開始運營的那些城市當中，就像我剛才提到的一樣，歡迎你通過百度App或者阿波羅App來試用和使用我們的服務，相信你一定能享受到優質的乘坐體驗，就像由一位經驗豐富，駕駛專注的司機提供的服務一樣，但其實這個過程是我們的人工智能技術所驅動的。我們相信在開放道路條件下為乘客提供更多叫車服務，也有利于我們進一步提高百度Level-4自動駕駛技術，進一步提升安全表現和用戶體驗，進一步鞏固百度在這個領域的領先地位。
展望今年，借助政策方面的積極因素，我們將繼續拓展人工智能云服務，并不斷在智能駕駛方面取得突破。同時，在移動生態系統方面，我們也會專注于健康和可持續的發展，基于人工智能技術制作的內容也可能在未來一年成為差異化的內容類別。總的來說，今年我們會看到人工智能技術對于百度業務增長的驅動將更為明顯。
高盛分析師Piyush Mubayi：第一個問題，可否請管理層籠統地展望一下今年一季度和全年的業務增長情況?對于公司利潤率的趨勢持何觀點?第二個問題關于公司的云業務，其增長也非常不錯，高于行業的整體增速，今年持續增長的驅動因素有哪些?毛利率和運營利潤率未來趨勢如何?
羅戎：2021年全年核心業務增長21%，達到950億元人民幣，主要受人工智能云業務增長的驅動，該業務去年全年增長54%，達到151億元人民幣，貢獻了百度核心業務17%的廣告營收。
如我在開場白中所言，人工智能云業務在多個垂直領域取得了突破性的進展，包括李彥宏所提到的交通，制造，能源與公用事業，公共服務等領域的總營收去年實現了翻番，我們也看到由于公司產品的強大功能，去年一年中有客戶屢次購買公司人工智能云服務，我們在不同行業的市場滲透率也不斷加大。公司的智能運輸服務開始也只有幾年時間，增長也一直非常強勁，2021年實現了三位數的增長。
我們在這些垂直領域的突破性進展，增強了我們對于人工智能云業務未來強勁增長的信心，今年我們也爭取實現超行業平均水平的增長，還有一個情況需要提醒大家注意的是，我們的人工智能云業務營收可能在某些季度出現環比的波動，所以提請大家注意全年的同比增長情況。利潤率方面，提升非常快，該業務包括三部分：個人云服務，企業云服務和公有云服務。個人云服務貢獻的營收占比較小，而且增速低于整體云業務的增長，但是利潤率比較不錯。企業云服務和公有云服務，包括智能運輸業務，所貢獻的營收增長速度高于整體云業務的增長，長遠來看，隨著我們的解決方案不斷完善，成熟和標準化，公司人工智能云業務的利潤率會進一步改善。
去年百度核心廣告業務增長了12%，利潤率也比較健康，我們也看到近期廣告行業所遇到的增長挑戰，主要受宏觀環境，疫情反復影響，今年一季度的增速不如去年四季度。話說回來，如果疫情在一季度之后不再惡化，一季度應該是今年的最低點，我們也相信百度的廣告業務也會受益于宏觀環境的改善。公司未來還將繼續維持節制和平衡的投資策略，保證廣告業務未來健康的增長。實現健康增長也是我們的工作重點之一。在非核心以及非人工智能業務方面，小度智能設備業務有很好增長，我們也將努力實現今年的強勁增長勢頭。
在云業務之外，智能駕駛方面也有突破性進展，比如李彥宏提到的比亞迪公司同百度合作，公司將為其提供阿波羅自動駕駛解決方案，這些解決方案將在未來幾年服務于該公司的多款熱銷車型。這些業務為公司帶來的營收也會在未來幾年得到確認。公司對未來比較樂觀，將繼續投資于人工智能驅動的業務，尤其是在智能駕駛人工智能云方面，相信未來會有很大的增長潛力。
摩根大通分析師Alex Yao：考慮到極其復雜的路況，請問公司如何實現阿波羅自動駕駛解決方案在國內城市的大規模商用?在業務版圖拓展方面，Apollo Go自動駕駛出租車服務有何策略?
李震宇：如李彥宏所言，我們在2021年拓展了Apollo Go的運營，這也主要受益于我們在全自動駕駛領域的先發優勢。截至目前，以所提供的出行完成數量計算，百度已經成為世界上最大的自動駕駛出租車服務提供商。根據我們的經驗，這項服務可以產生大量的長尾數據，可以幫助我們更好提高服務質量和用戶體驗，以滿足用戶需求。將這些數據同模擬系統相結合，我們的規模拓展動能更大，驅動技術的整合，因此達到改善服務表現，提升用戶體驗，并降低成本。至于你提到的復雜路況，Apollo Go業務一個重要不同點就是我們所采取的智能運輸整體方法，將自動駕駛汽車，地圖和云服務結合來提高在中國復雜城市路況下的安全標準。我們在北京亦莊的服務運營就是一個很好的例子，亦莊經濟技術開發區具備非常典型的國內路況特點，公司從2018年開始就在亦莊使用阿波羅自動駕駛功能，在2020年，我們同北京市政府合作，建造了高水平的自動駕駛試驗區，用了不到四年的時間，我們已經從試驗發展為大規模運營，在開發區內提供自動駕駛出租車服務，目前亦莊每天有100多臺百度自動駕駛出租車提供服務，去年平均每臺車輛每天服務20次人員出行。同時，我們的智能運輸解決方案的覆蓋面也擴大了10倍，從30個路口的覆蓋增加到300路口。更令人興奮的是，百度已經開始在亦莊常規性地測試無司機的自動駕駛車輛服務，逐步向無人看管的全自動駕駛出租車服務目標穩步邁進，這樣我們的成本和支出也會得到進一步的降低，為未來盈利做更多準備。最后，我想強調的是，我們的業務運營有非常有利的環境，北京市政府已經宣布了在今年擴大自動駕駛區域面積的計劃，其他幾個主要城市，包括廣州，重慶和上海也積極主動地采用了相關的智能運輸技術，幫助優化公共交通系統，以更好適應自動駕駛車輛的運營，相信在不久的將來，這些地區也會效仿亦莊的成功經驗，采取整體發展的方法，推動自動駕駛服務的拓展，我們也會更為積極地在北京，重慶和陽泉推動自動駕駛商用的試點，公司也將持續受益于國家關于提升自動駕駛服務和技術的相關政策。
摩根士丹利分析師Gary Yu：我有幾個關于公司營銷和廣告業務的問題。管理層也提到了一季度該業務增長放緩的情況，想請問宏觀環境，疫情和監管等方面對于一季度業績的影響到底有多大，未來增長趨勢如何?另外，關于監管方面的積極因素，包括鼓勵互聯網互通，在搜索和電商業務等方面有沒有什么互通的進展?未來有哪些長期機會?
沈抖：公司的廣告業務增長同宏觀環境有很大的關聯性，宏觀經濟環境和疫情對于整個行業都有沖擊，百度的四季度業績也不例外地受到影響，這些挑戰將在一季度持續，在四季度表現不佳的行業，包括教育，房地產，加盟和旅游，在一季度的表現還會繼續偏軟。雖然如此，我們依然保持謹慎樂觀的態度，因為我們看到宏觀方面有積極的變化，在醫療等部分領域出現了一些復蘇的勢頭。長期來看，我們的策略還是不斷擴大廣告客戶數量，商業化能力，令我們的廣告業務和移動生態系統更具韌性。我們不斷提升百度app平臺的內容和服務質量，優化小程序，管理頁，百家號，并且相應提高廣告業務和非廣告業務的營收轉化率。從中長期來看，我們的移動生態系統將成為用戶滿足大部分需求的一站式平臺，除了廣告，商業化手段，包括直播打賞，傭金，付費訂閱，會員等等都會有非常大的增長。隨著我們繼續對于移動生態系統的持續投資，相信我們的利潤率會得到持續改善并且實現可持續發展。關于互聯互通的問題，這對于整個互聯網行業都是非常重要的事情，我們要從根本上打造開放的互聯網，令所有互聯網用戶受益，百度也在這方面做了很大的努力，取得了實質性的進展，未來還會有更多成果實現。內容方面，除了百家號之外，我們還推出了小持續，讓用戶享受更多內容，包括嗶哩嗶哩的長視頻，小紅書的生活方式內容，漫畫書等等，為用戶提供原生app的體驗。在電商方面，我們的生態系統向用戶展示合作伙伴的超過10億款商品。服務方面，借助合作伙伴的資源，我們可以滿足用戶各類的搜索需求，提供的服務類別超過300項，包括來自美團，攜程，以及垂直領域的服務，像貓眼電影和華律網法律服務。還有一個不可忽視的重點是，我們從一開始就將小程序框架開源，為合作伙伴賦能。最近，國內領先的手機制造商，包括Vivo，Oppo和小米，已經在其內置瀏覽器中采用了百度的小程序框架，為我們的小程序增加了2000萬的日活躍用戶數，也推動更多開發者擁抱這一框架。互聯互通將為百度和整個行業創造更多機會，我們也會持續關注市場動態，做出自己的貢獻。
美銀美林分析師Eddie Leung：問一個關于公司現金應用的問題，包括投資計劃，可能的回購計劃。投資方面，我注意到公司的一個主要競爭對手說會在投資方面采取節制的態度，公司是否也會采取同樣的方式?
羅戎：關于公司策略，我想強調的是，最重要的投資還是在自身能力方面的投資，我們目前的業績增長也是受廣告業務增長驅動。非廣告業務方面，主要是人工智能云，智能駕駛，小度智能設備等等對于公司而言都是新業務，需要公司的持續投入，為未來的穩健發展奠定基礎，我們也會采取開放且有節制的方式。關于資本分配，公司的某些新業務已經完成了募資，但還是會在合適的時候引入新的投資者，包括戰略投資者，以提高股東的多元性，驅動公司業務的增長。關于回購，我認為公司的人工智能業務被市場低估，比如投資者沒有計入智能駕駛業務的估值，這也是為什么公司持續不斷買入股票的原因。截止去年年底，我們已經累計支付給股東29億美元，我們也在2020年進行了股票回購，這些都反映了我們的愿景和公司業務前進的方向。
瑞銀分析師Jerry Liu：我想回到阿波羅的話題。你們提到了和更多汽車制造商的合作， 比如同比亞迪的新合作項目，可否請管理層預測一下此次合作的規模有多大?可否量化一下?合作伙伴將從何種程度受益?對于公司的營收增長會有什么樣的貢獻?
李彥宏：自動駕駛技術對于很多汽車制造商而言都有非凡的吸引力，而且逐步意識到百度的解決方案要比其自身研制的技術更為先進，所以才會選擇同我們合作，我們的DuerOS車載娛樂系統已經面世幾年時間，全自動駕駛在這一年多時間也有非常不錯的增長勢頭。你提到的比亞迪是非常好的一個例子，作為國內最大的幾家電動車生產商之一，去年的市場份額可能達到了20%，去年該公司的電動車銷售量增長了超200%，比亞迪選擇百度作為自動駕駛解決方案的提供商。隨著中國市場智能電動車的市場滲透率不斷提升，相信百度的技術優勢將繼續保持，也會為公司帶來更多商業機會。根據我們公司內部的估算，截止去年年底，預計累計全自動駕駛解決方案和車用DuerOS系統銷售額在8億人民幣，這些收入還沒有在財報中確認，用戶數在過去兩三年有很大增長，尤其是來自全自動駕駛解決方案的貢獻尤其大。
羅戎：我們看到過去一段時間來自這部分業務的營收增長非常快，關于這個數字，其中包括合同金額，和提名信(證明供應商為廠商或者某項目所成功接受，依據提名信，雙方可能簽署合同)的相關金額，我們的預計基于同合作伙伴討論之后所形成的對新車型的預估，包括發布時間和銷量，還有一些預測是基于第三方數據。這些項目通常會持續3-5年時間，我們會在期間根據實際銷售情況確認營收。希望我的解釋能讓大家更明確這個數字的含義。
瑞穗證券分析師James Lee：跟進幾個關于自動駕駛的問題。我最近讀了管理層所著的關于智能交通的書，書中介紹了很多行業發展細節，可否介紹一下公司中期的發展策略和目標?
李彥宏：我來談談為什么寫這本書，人工智能技術的發展為眾多行業的數字化轉型提供了新的想法和解決方案，我想運輸業和汽車業是最好的例子，我在書中提到了人工智能技術將重塑整個行業，為各個利益相關方帶來巨大的價值。智能運輸系統有兩個重要組成部分，一是智能聯網車輛，二是路邊基礎設施，兩者只有進行整合才能起到效用，這一系統涵蓋了大量的技術，包括人工智能，5G，以及云計算在運輸和汽車行業的應用。主要有三個問題需要解決，一是減少交通事故，94%的道路交通安全事故都是由人類造成的，因此自動駕駛會安全很多，二是系統性地減少交通擁堵，基于我們在一些城市的運營經驗，阿波羅車輛道路基礎設施可以減少高峰期20%-30%的交通擁堵，三是減少碳排放，道路運輸所產生的碳排放占整體運輸行業碳排放的80%，因此提升運輸行業的效率對于改善可持續發展有至關重要的作用，人工智能可以為這個行業提供近萬億美元的市場機會。中國城市道路上有超過30萬個路口，中國有15萬公里的高速公路，幾萬個停車場，這些場所都在不斷提升人工智能技術水平，這還沒有算自動駕駛出租車招車和智能電動車方面的需求。百度在智能駕駛方面已經取得了長足的進步，中長期來看，我們還將繼續拓展Apollo Go的服務覆蓋，將運營城市在2025年拓展至55城，2030年至100城，讓更多城市使用上百度的智能運輸系統，并且在各個城市提升市場滲透率。從更為宏觀的角度來看，智能交通將成為未來數字城市運營的縮影，我認為有人工智能輔助的數字城市運營模式將成為優質的解決方案，借助人工智能新基建，我們將繼續為城市和行業的數字轉型貢獻創新性的解決方案。
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