中興通訊發布2023年度報告。報告期內，公司實現營業收入1242.5億元;毛利率41.5%;歸母凈利潤93.3億元，同比增長15.4%;扣非歸母凈利潤74.0億元，同比增長20.0%;經營性現金流凈額達174.1億元，同比增長129.7%;營業收入、凈利潤、經營性現金流凈額均創新高。2023年度擬派發現金分紅總額占歸母凈利潤比例達35%。

　　研發費用達252億，4年實現翻番

　　多年來，中興通訊通過研發賦能鞏固護城河。

　　歷年財報顯示，中興通訊已連續9年研發投入超百億元。2021年，這一數據為188億元，2022年首破200億元達到216億元，2023年，全年研發費用為252.9億元，同比增長17%，占營業收入比例達20.4%，再創新高。分拆到每個季度，研發費用分別為59.3億元、68.6億元、62.7億元和62.8億元。

　　相較于2019年中興通訊年報，當年的研發投入達125.5億元，四年內實現研發費用翻番。

　　中興通訊表示，2023年，面對外部復雜環境，中興強化了研發投入，夯實自身核心能力，以底層技術創新結合高端制造工藝不斷提升產品競爭力。

　　實際上，近些年中興的研發費用已達到上千億元，主要聚焦在ICT端到端的全棧核心能力，圍繞連接和算力，專注于底層技術突破，包括5G、光網、算力等核心產品及專利布局等。

　　目前，中興通訊位列全球專利布局第一陣營，是全球5G技術研究、標準制定主要貢獻者和參與者。截至目前，其擁有約8.95萬件全球專利申請、歷年全球累計授權專利約4.5萬件。同時中興通訊持續向ETSI披露5G標準必要專利，有效家族數量為全球第四。

　　三大業務板塊，毛利率均同比上升

　　財報顯示，2023年，中興通訊實現營業收入1242.5億元;毛利率41.5%;歸母凈利潤93.3億元，同比增長15.4%。其中，國內市場實現營業收入864.8億元，占比69.6%;國際市場實現營業收入377.7億元，占比30.4%。縱觀年報，在核心財務指標表現良好，營收方面同比增長了1.1%，在第四季度收入大幅增長近15個百分點。

　　目前，中興通訊業務主要分為運營商網絡、政企能源和消費者領域三個板塊，其中運營商網絡為主要產業。

　　其中，運營商網絡營業收入827.5億元，同比增長3.40%，主要由于無線產品、有線產品營業收入增長;毛利率為49.11%，同比上升2.89個百分點。

　　政企業務營業收入135.8億元，毛利率為34.94%，同比上升9.59個百分點;消費者業務營業收入279億元，毛利率為22.26%，同比上升4.50個百分點。

　　中興通訊表示，將持續增強風險防范能力，堅持數字化轉型提升經營韌性，并抓住行業數字化、智能計算、綠色低碳等機遇，多賽道多產品布局，實現新業務拓展和整體穩健增長。

　　實施“雙曲線”戰略，算力有望快速增長

　　目前，中興通訊實施了“雙曲線”的戰略組合。的第一曲線業務位于通信賽道，主要包含無線接入、有線接入、核心網、承載網等業務，發展相對穩健，持續引領行業發展。以算力為代表的第二曲線業務正在加速拓展中，位于IT、數字能源、智能終端等其他賽道，主要包含服務器及存儲、終端、產業數字化、數字能源、汽車電子等新興業務。

　　在以“連接”為主的第一曲線業務上，中興通訊保持在無線、有線領域的領先地位。根據相關數據，5G基站、5G核心網發貨量連續四年全球排名第二，RAN、5G核心網產品獲行業領導者評級，光接入產品10G PON市場份額全球排名第二。同時，圍繞5G-A、全光網絡、5G新應用等創新技術和方案不斷演進，并聯合運營商進行了萬兆體驗、工業現場網、通感算一體、RedCap等多場景的商用驗證和部署。

　　而在第二曲線業務上，在算力基礎設施、軟件平臺、大模型及應用等領域正加大投入，進行立體式布局，推出服務器及存儲、數據中心交換機、數據中心、星云系列大模型等產品。

　　業內分析認為，從短期來看，公司研發能力賦能效果顯著，運營商網絡毛利率持續優化，盈利能力正在提升;從中長期來看，AI時代，以算力為代表的第二曲線業務有望迎來快速增長，同時第一曲線業務或將迎來新拐點，有望驅動公司業績穩步增長。