達晨傅仲宏：寒流出"大魚" 疫情之下誰站在真風口？
2月3日，習近平總書記主持召開中共中央政治局常務委員會會議，明確要求要切實維護正常經濟社會秩序。在加強疫情防控的同時，努力保持生產生活平穩有序。
由此，一場經濟界的“抗疫”之戰已經打響。新京報聚焦疫情對經濟運行帶來的沖擊和影響，對話資深投資人，為疫情中的中小企業支招，也對資本市場把握融資節奏、抓住產業機會給出建議。今天我們推出達晨財智主管合伙人傅仲宏的專訪：寒流出“大魚”，疫情之下誰站在真風口?
對于很多創業者而言，這個春天，罕見的清冷。
抗擊疫情仍在持續，部分企業也相繼復工。但不可忽視的是，線下餐飲、線下娛樂、旅游等相關企業正經受著收入減少、產能下降的考驗，有的甚至面臨現金流斷裂的危險。
“創業者首先要立足于風險控制，把疫情對經營的挑戰想得更全面些，把疫情的影響時間想得更長久些。”達晨財智主管合伙人傅仲宏認為，創業者要把“活下去作為第一要務”，千方百計地保現金流不枯竭，并做好與員工、供應商、合作伙伴等的協商。
在傅仲宏看來，疫情的影響將促使行業更大程度的洗牌，在線游戲、在線辦公等可以通過線上進行體驗與交付的行業，目前正處于顯著利好的階段。但從中長期來看，疫情不會改變“人民追求美好生活、產業轉型升級、安全自主可控、加大改革開放”等四大核心趨勢，一級市場投資將更聚焦與理性。他還表示，優秀企業家，在充分和迎接挑戰的同時，不忘發現和把握其中潛在的機會。
創業者要把“活下去作為第一要務”
新京報：從資本市場的角度來看，你認為疫情會給企業經營帶來什么影響?影響會持續多久?
傅仲宏：突如其來的疫情對企業經營帶來了方方面面的實質性影響，除了個別受益的行業(純線上交易交付的行業)外，絕大多數企業都面臨較大的短期挑戰，包括收入減少、產能下降、供應鏈卡脖子、成本大幅度上升、現金流緊張等情況。
目前，疫情仍在發展中，影響宏觀經濟、中觀行業、微觀企業的廣度和深度還需要觀察，資本市場較普遍的預期是(希望)一季度疫情基本得到控制、二季度經濟活動逐步恢復。
新京報：疫情對一級市場投資有何影響?
傅仲宏：受制于諸多因素的影響，一級市場投資活動原本從2018年開始逐步進入較為顯著的下行周期，本次疫情更是“雪上加霜”。我的建議是應更辯證、更冷靜地看待市場。“寒流出大魚”，疫情的影響將促使行業更大程度的洗牌，也許能為有準備、能穿透周期、注重長期價值的投資機構提供更好的投資和發展機會，我們希望成為其中一員。
新京報：危機來臨時，創業者應該如何具體應對挑戰?
傅仲宏：面對危機，我們鼓勵創業者一定要保持冷靜與堅韌，首先要有戰勝困難的勇氣，積極調動并凝聚整個團隊的士氣，建立“度過寒冬、迎接春天”的絕對信心。
在具體應對策略上，創業者首先要立足于風險控制，把疫情對經營的挑戰想得更全面些，把疫情的影響時間想得更長久些，要把“活下去作為第一要務”，千方百計地保證現金流不枯竭，從成本及費用的各個方面盡可能地壓縮或延后，務必做好與員工、供應商、合作伙伴等的協商。
“降成本”相對消極，我們鼓勵創業者直面疫情，積極“提效”。疫情影響下，企業需要全面加強內在能力建設，一方面杜絕一切鋪張浪費或腐敗漏洞;另一方面完善信息化建設、強化培訓、組織遠程辦公等。同時，創業者要注重溝通，對內與股東方、高管團隊、員工加強溝通，對外與上下游合作方、政府主管部門、金融機構等積極聯系，我們相信本次疫情將成為優秀企業及企業家又一次“練內功”的好機會。
疫情真正推動了生鮮電商的發展
新京報：當年SARS疫情助力了電子商務產業崛起，你認為哪些商業模式(產業)會在此次疫情中有所利好?哪些會受到較大挑戰?
傅仲宏：談到To C消費電子商務在中國崛起，2003年的SARS疫情確實起到了一定的催化作用，但其崛起本質上源自中國經濟發展的宏觀環境、To C消費電子商務的模式特點、資本等因素。
本次疫情之下，偏重線下商業模式的企業受到了較直接的沖擊，包括線下餐飲、線下文娛、酒店、旅游等，有些企業甚至受到了冰凍式影響;部分行業是線上與線下相結合，因為供應鏈的原因也受到了一定的影響，比如前面提到的To C消費電子商務。
只有個別行業目前正處于顯著利好的階段，即可以完全通過線上進行體驗與交付的行業，比如在線游戲、在線教育、在線辦公等。
新京報：疫情是否會推動部分產業轉型升級?
傅仲宏：疫情對經濟、對商業模式的影響，要看疫情發展的時間。疫情時間越長，對經濟及行業的影響力度就越大，甚至“量變引起質變”。
目前來看，本次疫情讓絕大多數企業都更重視短期經營的成本、費用、現金流管控，也讓絕大多數企業及企業家更重視互聯網的應用，包括內部運營、模式升級等，這是一種積極推動。
有人說，“疫情必然帶來變化，變化可能是挑戰，但變化也一定蘊藏機會”。我們鼓勵企業家深刻思考，分析疫情帶來的長期或者短期，全局性或者局部性的機遇，在優化原有成熟業務之外，更為各自商業模式的升級找到新思路、新路徑。
作為企業家，應該區分哪些是短期需求，哪些是長期需求。有些需求是短期的，不能用力過度，如口罩行業;有些需求是這次疫情真正推動，改變了用戶習慣，從而激發了相對應產業的發展，如生鮮電商;不可忽視市場還有一些全新需求，如智能家電。
新京報：有觀點稱，疫情結束后線下會迎來爆發性消費，你怎么看?
傅仲宏：線下餐飲、旅游以及其他受疫情影響較大的社會服務業，有些能在疫情后等來市場需求回歸正常，還有一些在疫情后會得到“補償式”修復，部分剛需產業會在疫情后產生“報復性”反彈，但產業里面的玩家會發生變化。
新京報：受到重創的線下餐飲和旅游行業該如何破局?
傅仲宏：餐飲、旅游行業的復蘇具有必然性，對于深受本次疫情影響的相關企業，挺過當前的艱難時期是關鍵。
盡最大可能控制成本及費用是“渡過難關”的基礎，除此以外，我們也看到許多線下餐飲及旅游企業正積極開展多種方式的自救，比如部分連鎖餐飲企業實施“勞務派遣”，把旗下員工提供給線上生鮮零售商以緩解短期的勞務缺口;再比如部分旅游服務公司，積極探索“景點在線游”服務等。
遠程辦公不太可能成為主流辦公方式
新京報：各行業復工以來，某些移動辦公軟件一度登上下載榜首，你認為此次疫情后移動辦公是否會成為未來的一種趨勢?
傅仲宏：短期來看，移動辦公或遠程辦公是很多企業(尤其是非生產制造型企業)應對疫情的一種被迫方式，在本次疫情前，國內企業運用還較少。
移動辦公或遠程辦公有利于企業更靈活組織工作、一定程度降低成本(員工通勤成本也是一種成本)，但不可忽視的是，移動辦公或遠程辦公的效果還是與現場辦公有差異，且很多建設施工、生產制造的行業也無法遠程辦公。
綜合分析看，移動辦公或遠程辦公將成為一種重要的辦公補充方式，但還不太可能成為主流方式，畢竟很多工作還是需要現場交流的。
新京報：有觀點稱，疫情后資本市場會給SaaS軟件企業很高的估值，因為抵御危機時，SaaS很有效，你怎么看?
傅仲宏：SaaS的本質是一種在線企業服務，疫情影響下哪些SaaS受益、哪些SaaS受制，需要區分看待。
中國SaaS企業的發展普遍落后于歐美，這是由多重因素決定的，最核心的因素之一是中國的經濟發展、產業發展、企業發展的實際水平有限。
我相信SaaS在中國將迎來更良好的發展機遇，并不是因為疫情，而是堅信中國經濟轉型升級、各產業逐步升級、優秀企業不斷涌現。不管有沒有本次疫情，我們都堅定看好SaaS在中國的發展前景，關鍵是選擇好具體的標的與把握好投資的時機。
具體到本次疫情后，SaaS企業是否會獲得高估值、迎來資本市場的風口，我們覺得還是要冷靜觀察，也建議SaaS創業公司企業家保持理性，最關鍵看你的產品是否真正帶來用戶價值。
新京報：在整場疫情中，醫藥健康的相關產業、物流公司都受到關注，從資本市場來看，醫藥健康、生物科技或物流等產業是否會在疫情結束后迎來爆發?
傅仲宏：疫情發展的直接需求，首先集中在醫療資源(包括醫生、護士)、防護用品、基礎民生、物流保障等方面，因此受到了大家關注。
從目前情況看，突如其來的疫情對醫療資源、防護用品等提出爆發式需求，短期內顯著利好相關行業的公司。很多公司都克服重重困難，疫情條件下加班加點保證產能。同時，物流運輸的基礎性作用也得到了較好體現，但受制于各地隔離政策而未能充分施展。
對于原來不是這些行業，希望趁著疫情轉向這些行業的創業者，我建議要慎重，需充分研究需求趨勢及自身能力再決策實施。
新京報：是否會因為疫情的出現而產生新的、真正的風口?
傅仲宏：短期看，疫情已對若干領域起到了一定程度的正面推動作用，包括在To C方面，疫情帶動電子商務的進一步深化，從實體物品到各類服務，并推動了“宅”經濟相關的領域發展;To B方面，疫情已顯著帶動了在線辦公系列服務的發展，也將推動各產業從業人員的互聯網化、精益化意識。
中長期看，我們認為疫情不會改變“人民追求美好生活、產業轉型升級、安全自主可控、加大改革開放”等四大核心趨勢，一級市場投資將更聚焦與理性。
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