對于曾經的中國互聯網教父張朝陽來說，這場收購是他再次進入商業世界鎂光燈中央的時刻：作為搜狐孵化的最成功公司，7月27日搜狗宣布，收到騰訊向公司發出初步非約束性收購要約，這項擬議交易如果完成，搜狗將成為騰訊的私人持股間接全資子公司，搜狗的美國存托股票將從紐約證券交易所退市。受此影響，搜狗股價一度暴漲近50%。

　　不過，從外部來看，市場聚焦的多是對這一場收購之后騰訊戰略意圖的猜測。如今已鮮有人關注，當作為老牌互聯網公司搜狐的現金流支柱之一的搜狗別嫁，對于搜狐來說意味著什么。

　　從當下來看，這筆交易對搜狐來說足夠可觀。按照騰訊的持股情況計算，此次騰訊收購搜狗股份代價超過20億美元，大約20.84億美元，作為騰訊之外最大股東的搜狐，將成為最主要的現金受益者。不過，根據搜狐公司2019年財務報告，搜狐公司2019年營業收入為18.45億美元，比上年增長1.8%，其中搜索及相關廣告收入為10.73億美元，比上年增長4.9%。占總收入的58%。

　　也就是說，搜狗貢獻了搜狐收入的一半。而對于搜狐來說，接下來真正的問題是，未來失去搜狗以后，企業繼續發展的想象空間在哪里?誰將成為支持搜狐繼續走下去的現金奶牛?

　　從1997年算起，中國互聯網商業發展已近30年，互聯網行業洗牌速度跟發展速度一樣快，巨頭的世代更替迅速。從第一代的搜狐、新浪、網易，到后來的BAT，再到如今的新晉玩家字節跳動、拼多多等，浪潮變幻，潮頭的玩家們也你方唱罷我登場。作為第一代領軍者的搜狐，盡管近年來多有文章嘆息張朝陽廉頗老矣，但作為搜狐全力孵化的搜狗，依然為搜狐保留了一定的想象空間。如今搜狗也進入了騰訊麾下，再看只剩下寫字樓的搜狐，隱隱已然生出四面楚歌之感。

　　搜狐只是互聯網迭代浪潮中最具有標志性的一個。這些年來，從搜狐、百度的巨頭隱身到無數獨角獸、創業公司的批量死亡，事實上也向商業浪潮最前沿的企業家們再次提出了管理學上的經典命題：究竟什么樣的公司才能夠實現基業長青?

　　商學院往往愿意致敬這樣的公司：他們持續在同一領域耕耘，創新產品，改善管理、擁有強大的生存能力。包括福特公司、通用電氣、3M、默克、沃爾瑪、惠普、迪士尼等，它們平均擁有近百年的歷史，盡管歲月不斷流逝，科技不斷迭代，他們依然是如今全球商業中的領軍者，他們更重視形成強大的生存能力和適應能力，以進行長久的進化。

　　但相比之下，互聯網崇尚“快公司”，互聯網公司在快速成長階段能不斷得到風險資本，他們激進、冒險，相信資本的力量，創業者看重的是公司及創始人的價值最終能夠套現，甚至成為連續創業者，于是，像ofo、瑞幸這樣“燒錢”的公司成為互聯網創業浪潮中的主流;而在快速成長后成功的互聯網公司往往希望具備平臺價值，追求范圍經濟，但在具體的產品設計上往往遭遇質疑，于是即使是看似已經大而不能倒的騰訊，也曾被認為“沒有夢想”。

　　甚至不止是中國公司。一個顯而易見的例子是，可口可樂和麥當勞屹立山頭幾十年，可曾經被搜狐復制的雅虎呢?曾經的社交巨頭MySpace早已經人面不知何處去;福布斯甚至有文章猜測，Facebook可能活不過五年。原因并不意外：當像Tik Tok這樣的新社交產品出現，Facebook會不會成為下一個MySpace?

　　從這個角度說，張朝陽和搜狐的掉隊其實并不是意外，而是所有在快車道上的巨頭稍有不慎就可能陷入的困境。搜狐不是張朝陽的失意，而是當下任何一家炙手可熱的巨頭們都需要警惕的前車之鑒。當中國互聯網商業創新已領先全球，或許對于潮頭的中國互聯網公司掌舵者來說，更重要的命題不再是“風往哪個方向吹”，而是如何讓太快的互聯網真正“慢”下來。