流水的平臺，鐵打的張大仙。在歷經了企鵝電競、斗魚、虎牙三個平臺后，知名《王者榮耀》主播張大仙，最終選擇了抖音作為他的下一個起點。

　　12月2日晚，張大仙開啟抖音的首場直播，其號召力依然處于頂流：觀看人次超過6000萬，最高在線人數超過200萬，點贊數超過12億。期間，粉絲不斷給其刷“嘉年華”等禮物，還有超4000人開通了98元的專屬會員，以此估算，當晚張大仙流水收入超過40萬元。

　　值得注意的是，張大仙在抖音首秀上并未直播《王者榮耀》。在念完《王者榮耀》的感謝信后，張大仙轉頭打開了《DOTA2》，讓不少粉絲驚呼“傻掉了”。但不少人仍認為，《王者榮耀》和抖音的破冰最快月底就能實現，因為直播中張大仙說了一句：“讓子彈飛一會兒。”

　　如果《王者榮耀》和抖音最終破冰成功，那么對于游戲行業來說無疑釋放出一個重要信號：字節在游戲業務上撤退，卸下自研重擔，退出騰訊的腹地，而騰訊則開始正面解除對字節的封鎖并進一步尋求合作，抖音也會成為其旗下游戲投放的主要陣地，后續深入的聯運合作也會成為可能。

　　在這個抱團取暖的商業故事中，虎牙卻成為最落寞的身影。有粉絲稱，“在張大仙抖音直播間，一個福袋上百萬人搶，是虎牙的10倍以上。”行業增長大勢已去，抖音快手等短視頻平臺瘋狂圍剿，虎牙原以為背靠騰訊這棵大樹好乘涼，卻沒想到似乎正在淪為騰訊的“棄子”。

　　和斗魚合并失敗后，虎牙的經營每況愈下。2022年，虎牙營收下滑，由盈轉虧，今年前三季度盈利，但背后卻是靠著利息收入苦苦支撐，用戶規模也倒退至5年前。張大仙出走，虎牙再失臂膀，未來如何求生?

　　為《元夢之星》造勢 《王者》抖音或破冰

　　結束虎牙最后一次直播后，知名《王者榮耀》主播張大仙停播多達100多天。直至11月26日，張大仙官宣，將于12月2日晚在抖音開啟直播首秀，至此張大仙的“下家”才最終浮出水面。

　　張大仙最初從事電競欄目的幕后工作。2016年，企鵝電競開始孵化張大仙，并以一系列品牌營銷手段大力扶持。背靠當時企鵝電競巨大的現金投資和用戶資源，張大仙僅用了6個月便從無人關注的“小透明”變成坐擁400萬粉絲的《王者榮耀》直播一哥。

　　企鵝電競與張大仙簽署了為期2年的獨家直播協議。不過2017年8月，張大仙就單方面違約，被斗魚以3000萬挖走。隨后企鵝電競向法院申請，向斗魚和張大仙發布禁播令。“跳槽風波”歷時1個多月，最后以張大仙向企鵝電競賠付200萬元違約金告終。

　　與斗魚合約到期后，2019年8月，張大仙又“跳槽”去了虎牙。市場傳聞張大仙想要增加簽約費，但和斗魚沒有達成一致，轉而被虎牙以5200萬元挖走。而這些年憑借精湛的技術和騷氣傲嬌的人設，張大仙在虎牙積累了近3000萬粉絲。

　　對于張大仙入駐抖音一事，外界的關注點無非集中在，張大仙還能不能繼續直播《王者榮耀》。要知道，自2019年以來，騰訊一直卡著抖音等短視頻平臺游戲直播的版權。而在張大仙官宣后，《王者榮耀》《元夢之星》以及天美工作室群都與其進行了評論互動，讓外界充滿了期待。

　　張大仙的抖音首秀卻并未直播《王者榮耀》。在念完《王者榮耀》的感謝信后，張大仙轉頭打開了《DOTA2》，讓不少粉絲驚呼“傻掉了”。不過，不少人則認為，《王者榮耀》和抖音的破冰最快月底就能實現，因為直播中張大仙說了一句：“讓子彈飛一會兒。”

　　事實上可以看出，張大仙和騰訊以及天美工作室仍保持著緊密的關系。張大仙抖音首秀雖然未直播《王者榮耀》，卻直播了天美新游《元夢之星》。同一天，天美官方宣布《元夢之星》將于12月15日全平臺上線，張大仙馬上為其造勢，可以說給足了排面，或許也是日后能在抖音直播《王者榮耀》的條件。

　　如果《王者榮耀》和抖音最終破冰成功，那么對于游戲行業來說無疑釋放出一個重要信號：騰訊開始正面解除對字節的封鎖并會進一步尋求合作，抖音也會成為其旗下游戲投放的主要陣地，后續深入的聯運合作也會成為可能。

　　從去年開始，《王者榮耀》拉新和流水大幅下滑，或是騰訊愿意為張大仙“開綠燈”的原因。實際上，今年以來，騰訊已恢復在抖音、西瓜視頻等平臺上的買量，為《重返帝國》《火影忍者》等自家游戲導流。

　　一位游戲行業人士表示，今年騰訊在游戲側收益下滑明顯，《王者榮耀》和《和平精英》大盤都在走低，目前仍未有其他爆款新游填補流失空缺，對標《蛋仔派對》的《元夢之星》前途未卜，因此抖音巨大的流量池對于騰訊來說可能是一劑不得不試的強心針。

　　張大仙加盟抖音之際，字節方面宣布在游戲業務上撤退，旗下朝夕光年大規模收縮業務，剝離已上線表現良好的游戲以保障運營，非創新未上線的項目則全部關停。也就是說，字節通過前期的投資驗證最終發現，流量錢還是比自研游戲的錢來得快、來得輕松，最終選擇卸下重擔，退出騰訊的腹地。

　　而目前抖音仍然是游戲買量投放的第一陣地。一位游戲行業人士形容稱，“抖音是那種買量效果不好還要反復測試，最后確定實在投不起來才放棄的渠道。”前述行業人士則認為，在未來的游戲行業生態中，抖音的定位將更偏向投放拉新的渠道角色，同時有可能向聯運、代發行等其他角色轉變。

　　虎牙徹底斷臂 盈利依賴3.5億利息收入

　　據了解，抖音沒有簽約費一說，主播的收入主要來自禮物打賞、廣告分成(小手柄)以及直播帶貨。也就是相對于虎牙來說，主播在抖音上的收入可能不太穩定。不過，張大仙留在虎牙或面臨降薪，抖音成熟的商業生態和龐大的流量卻足夠吸引。

　　有粉絲稱，“在張大仙抖音直播間，一個福袋上百萬人搶，是虎牙的10倍以上。”由此可見，張大仙的號召力依然處于頂流：其抖音首秀的觀看人次超過6000萬，最高在線人數超過200萬，點贊數超過12億。期間，粉絲不斷給其刷“嘉年華”等禮物，還有超4000人開通了98元的專屬會員，以此估算，當晚張大仙流水收入超過40萬元。

　　從企鵝電競、斗魚、虎牙到抖音，張大仙對于直播平臺的選擇，也可以說是互聯網流量變遷的一個縮影。而對于虎牙而言，如今失去張大仙無異于斷了一條重要的臂膀。

　　2017年得益于《王者榮耀》的爆發，虎牙率先布局和培養《王者榮耀》主播，當年四季度首次實現季度盈利。2018年虎牙還趕在斗魚、映客之前上市，坐實“直播第一股”的地位。

　　然而，自2020年以來，游戲直播行業的增長趨緩，加上抖音、快手、B站等平臺的“搶食”，當年游戲直播“第一梯隊”早已紛紛跌落神壇。在此背景下，當時騰訊有意協調虎牙、斗魚、企鵝電競三者，以避免內耗，抱團取暖。

　　2020年4月，騰訊增持虎牙成其最大股東，自此擁有對虎牙的單獨控制權和斗魚的共同控制權。半年后，虎牙和斗魚簽訂合并協議，虎牙將以換股形式收購斗魚，斗魚將成為虎牙私有全資子公司并從納斯達克退市。

　　毫無疑問，騰訊自以為操作了一個天衣無縫的資本局。不過尷尬的是，2021年該合并案遭反壟斷調查，隨后被市場監管總局強制叫停，昔日的盟友變回對手，虎牙又重新陷入新的經營困局。

　　2021年四季度，虎牙結束連續16個季度的盈利，首次由盈轉虧，虧損額為3.1億元。2022年，虎牙業績開始出現負增長，營收92.2億元，同比下降18.77%，凈虧損4.87億元，2021年同期為凈盈利5.83億元。

　　今年前三季度，虎牙營收進一步下滑23.88%至54.18億元，凈利潤雖然同比增長112.28%至8012.1萬元，但仔細分析會發現，虎牙的盈利主要是靠3.5億元的利息收入支撐，而非來自營業利潤。

　　此外，虎牙用戶規模已經停滯增長多年。根據財報資料，截至2020年末，虎牙月活躍用戶數(MAU)達到7950萬，同比增長29.1%;2021年末增至8540萬，增速大幅回落至7.4%;2022年末為8550萬，2023年三季度末為8600萬。而2018年上市之時，招股書顯示，虎牙平均月活用戶數超過8600萬。

　　也就是說，上市5年來，虎牙的用戶規模還停留在原點。反觀其他平臺，截至2020年5月，快手游戲直播的MAU已超過2.2億，游戲短視頻MAU超3億，將虎牙遠遠甩開。此外，2020年抖音官宣日活躍用戶數達到6億，因此可以推測，抖音上游戲內容的觀看量和活躍用戶很可能比快手更多。

　　今年8月，虎牙董事長林松濤宣布，公司正在進行戰略轉型，并制定了三年計劃，其主要目標是通過提供更多與游戲相關的服務(如游戲分銷、游戲內道具銷售和游戲廣告)來推動商業化路線圖的轉變。

　　不過一位已離職的虎牙員工對虎牙轉型卻并不看好。其告訴新浪科技，虎牙走下坡很大的原因是策略問題，在產業鏈上下游一直找不到新的增長點。此外公司內部管理混亂，老員工幫派勢力大職位高，不懂行且占坑求私嚴重。