新浪科技訊 北京時(shí)間3月9日晚間消息，京東(Nasdaq：JD;HKEX： 9618)今日發(fā)布了截至12月31日的2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，京東第四季度凈營(yíng)收為2954億元(約合428億美元)，同比增長(zhǎng)7.1%。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為30億元(約合4億美元)，而2021年同期凈虧損52億元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為77億元(約合11億美元)，去年同期凈利潤(rùn)為36億元。 整個(gè)2022年，凈營(yíng)收為10462億元(約合1517億美元)，同比增長(zhǎng)9.9%。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為104億元(約合15億美元)，而2021年凈虧損36億元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為282億元(約合41億美元)，而2021年凈利潤(rùn)為172億元。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東CEO徐雷、京東CFO許冉出席了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

　　以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)實(shí)錄：

　　摩根士丹利分析師Eddy Wang：我有一個(gè)關(guān)于公司最近推出的百億補(bǔ)貼的問(wèn)題。我知道公司希望通過(guò)百億補(bǔ)貼去重塑京東在用戶(hù)心中的低價(jià)心智，所以想請(qǐng)問(wèn)管理層是否設(shè)定了某些短期或者長(zhǎng)期的指標(biāo)，來(lái)判斷百億補(bǔ)貼行動(dòng)是否取得了成功?另外，如果我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也同時(shí)加碼自己的補(bǔ)貼力度，是否會(huì)對(duì)京東的財(cái)務(wù)造成短期或者長(zhǎng)期的影響?公司是否為此做好了準(zhǔn)備?

　　徐雷：京東的百億補(bǔ)貼是目前業(yè)內(nèi)非常關(guān)注的事件，很多朋友都想進(jìn)一步了解，那么我在這里做一下整體回答。首先，在過(guò)去二十年來(lái)，京東的經(jīng)營(yíng)理念核心始終都是成本、效率、用戶(hù)體驗(yàn)，基于對(duì)成本和效率的持續(xù)優(yōu)化，為用戶(hù)打造極致的產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)體驗(yàn)，這是從來(lái)沒(méi)有改變的。

　　價(jià)格確實(shí)是整個(gè)用戶(hù)體驗(yàn)里面非常重要的因素，過(guò)往來(lái)看，包括京東在內(nèi)，所有電商企業(yè)的價(jià)格讓利都集中在大促，這就使得整個(gè)行業(yè)形成一種現(xiàn)象，也就是“不促不銷(xiāo)”，或者消費(fèi)者形成“不促不買(mǎi)”的慣性。但其實(shí)從商家、用戶(hù)和供應(yīng)鏈的效率和統(tǒng)籌規(guī)劃方面看，這都不是最優(yōu)解，也是不可持續(xù)的，所以我們希望通過(guò)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略，去引導(dǎo)用戶(hù)逐步改變購(gòu)物習(xí)慣，從大促的囤貨到認(rèn)可天天低價(jià)的經(jīng)營(yíng)理念，拉動(dòng)以前占比相對(duì)較低的日銷(xiāo)，這樣會(huì)更符合京東倡導(dǎo)的天天低價(jià)的心智，也可以回歸到零售的本質(zhì)，使整個(gè)行業(yè)的供應(yīng)鏈能夠更加平穩(wěn)地運(yùn)行，有利于品牌商家的有序發(fā)展。

　　大家可以在我們的平臺(tái)上看到很多的頻道或者服務(wù)，比如“買(mǎi)貴雙倍賠”、“9塊9包郵”、價(jià)保服務(wù)，還有目前大家關(guān)注度比較高的百億補(bǔ)貼。實(shí)際上，百億補(bǔ)貼只是我們價(jià)格策略中的一項(xiàng)，百億補(bǔ)貼對(duì)我們來(lái)說(shuō)并不是一句口號(hào)，希望能夠讓消費(fèi)者感受到實(shí)實(shí)在在的優(yōu)惠，我們計(jì)劃第一個(gè)月的整體投入在10億左右，當(dāng)然，這10個(gè)億是我們整個(gè)項(xiàng)目的，是我們同品牌商，平臺(tái)商家等多方共同投入的營(yíng)銷(xiāo)資源。

　　我們認(rèn)為，只有真正地讓利給用戶(hù)，才能夠吸引用戶(hù)，從而吸引品牌商、商家，共同服務(wù)好用戶(hù)。關(guān)于對(duì)利潤(rùn)率的影響，我們認(rèn)為影響會(huì)非常非常小，而且也是可控的，后面許冉也會(huì)跟大家做一些具體的分享。

　　關(guān)于打造京東在用戶(hù)心中低價(jià)心智的問(wèn)題，可以從幾個(gè)方面來(lái)看，第一是在供給側(cè)，我們還是希望通過(guò)不斷完善的開(kāi)放生態(tài)，提供更豐富的價(jià)格帶，更豐富的品類(lèi)，當(dāng)然，商品里面包括了品牌商品，也包括產(chǎn)業(yè)帶產(chǎn)品和白牌產(chǎn)品等，以滿足不同消費(fèi)者的需求。第二，我們也會(huì)通過(guò)自身供應(yīng)鏈的效率，不斷釋放規(guī)模效應(yīng)，讓利給消費(fèi)者。第三 ，我們也會(huì)通過(guò)多種營(yíng)銷(xiāo)形式，包括上面提到的一些形式，來(lái)保證自有和第三方的高性?xún)r(jià)比商品，讓消費(fèi)者能感知到。項(xiàng)目上線的時(shí)間還比較短，但是目前來(lái)看的話，近幾天里面取得了還不錯(cuò)的效果，甚至有一些方面已經(jīng)超出了我們的預(yù)期。不僅拉動(dòng)了我們老用戶(hù)的回流和消費(fèi)，也帶來(lái)了新的用戶(hù)，還有更多的流量。

　　當(dāng)然，我們還需要完成很多系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)規(guī)則方面的調(diào)整和改進(jìn)，包括生態(tài)合作伙伴的支持，消費(fèi)者認(rèn)知的逐步適應(yīng)和接受，總體來(lái)看，對(duì)京東和整個(gè)行業(yè)是有價(jià)值的。關(guān)于你提到的衡量成功與否的指標(biāo)，我認(rèn)為最重要的指標(biāo)還是用戶(hù)，所有跟用戶(hù)相關(guān)的指標(biāo)是評(píng)價(jià)該活動(dòng)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，包括老用戶(hù)的指標(biāo)，老用戶(hù)的回流，新用戶(hù)的新增，ARPU值(平均每用戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收)，用戶(hù)的消費(fèi)健康程度、質(zhì)量等等，所有這些都是圍繞用戶(hù)的。最后我想強(qiáng)調(diào)，京東作為中國(guó)最大的，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)和服務(wù)公司，我們的競(jìng)爭(zhēng)力絕不是表面上的價(jià)格讓利，而是我們多年深耕的供應(yīng)鏈能力，與品牌共建共贏的能力，長(zhǎng)期以用戶(hù)需求為核心的經(jīng)營(yíng)理念，所以我們還是有信心進(jìn)一步地提升京東的用戶(hù)體驗(yàn)和用戶(hù)價(jià)值。

　　許冉：我來(lái)補(bǔ)充一下關(guān)于百億補(bǔ)貼項(xiàng)目對(duì)公司損益表的影響。第一，我們給用戶(hù)的讓利都是實(shí)實(shí)在在的折扣，如徐雷所言，公司將同供應(yīng)商和平臺(tái)商家合作，利用自身的供應(yīng)鏈能力提供補(bǔ)貼，所以不是所有折扣優(yōu)惠都會(huì)計(jì)入營(yíng)銷(xiāo)支出和利潤(rùn)之中。第二，我們的目標(biāo)是減輕每年兩次大促的運(yùn)營(yíng)壓力，改善整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)效率，吸引新用戶(hù)，以及促成老用戶(hù)的回流。我們預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)效率的提升，也可以根據(jù)不同活動(dòng)的回報(bào)率情況，將部分營(yíng)銷(xiāo)資源重新分配給大促和用戶(hù)獲取。總的來(lái)說(shuō)，我們無(wú)意大幅調(diào)整全年的營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算，這里我們也希望提請(qǐng)大家注意，所有的營(yíng)銷(xiāo)支出都是可以視情況而進(jìn)行靈活支配的成本，我們也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　高盛分析師Ronald Keung：我想請(qǐng)教管理層，怎么看今年中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的恢復(fù)。剛才也提到低價(jià)心智和百億補(bǔ)貼的問(wèn)題，請(qǐng)問(wèn)我們?nèi)绾纹胶庾誀I(yíng)和第三方商家的增長(zhǎng)，對(duì)于利潤(rùn)率有什么影響?

　　徐雷：目前來(lái)看，隨著防疫措施的取消，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。在消費(fèi)側(cè)，短期來(lái)看，還是接觸式的消費(fèi)門(mén)類(lèi)恢復(fù)得比較快，包括餐飲和旅游等在疫情期間消費(fèi)需求受到壓制的場(chǎng)景，在短期的釋放可能還是比較快的。從實(shí)質(zhì)性的恢復(fù)角度來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為還是取決于消費(fèi)信心的恢復(fù)，重塑消費(fèi)者信心應(yīng)該是至關(guān)重要的，消費(fèi)信心恢復(fù)的最核心問(wèn)題還是消費(fèi)者收入的恢復(fù)，這就要靠企業(yè)投入再生產(chǎn)的恢復(fù)，尤其是海量的中小企業(yè)，整個(gè)循環(huán)下來(lái)，周期還是比較長(zhǎng)的。

　　我們看到政府正在出臺(tái)各種政策，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也正在企穩(wěn)回升，但真正傳導(dǎo)到居民收入和消費(fèi)信心、消費(fèi)力上，我們認(rèn)為還需要時(shí)間，目前看消費(fèi)還處在一個(gè)恢復(fù)期，短期內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏不平衡的問(wèn)題還會(huì)繼續(xù)存在，完全恢復(fù)到疫情前的態(tài)勢(shì)還需要時(shí)間。

　　另外再補(bǔ)充一點(diǎn)，就是我們跟很多各個(gè)品類(lèi)的品牌商都有過(guò)接觸，他們對(duì)于今年的看法也相對(duì)比較一致，就是謹(jǐn)慎的樂(lè)觀，相對(duì)來(lái)說(shuō)，下半年應(yīng)該會(huì)比上半年會(huì)好。

　　關(guān)于自營(yíng)和第三方的關(guān)系，我們認(rèn)為在一個(gè)開(kāi)放性平臺(tái)上，兩者是充分競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，競(jìng)爭(zhēng)的出發(fā)點(diǎn)一切都是消費(fèi)者為中心，哪一類(lèi)模式可以滿足消費(fèi)者在產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)上的訴求，就可以獲得消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是開(kāi)放性的。

　　我們的自營(yíng)業(yè)務(wù)在一些品類(lèi)上已經(jīng)具備了很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，包括多年積攢下來(lái)的，對(duì)供應(yīng)鏈的理解以外，包括在有限的選品情況下，保證用戶(hù)的體驗(yàn)。

　　隨著京東消費(fèi)者數(shù)量的增加，以及購(gòu)買(mǎi)需求更為多樣化和差異化，我們需要在供給側(cè)提供更為豐富的選擇，我們已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)商家數(shù)量的快速增長(zhǎng)，包括一月份啟動(dòng)的“春曉計(jì)劃”，對(duì)個(gè)人賣(mài)家的放開(kāi)，實(shí)際上都是在加大供給側(cè)，希望通過(guò)京東供給側(cè)的改革，能夠滿足用戶(hù)多樣化的購(gòu)物需求。還有包括我們的流量分發(fā)，算法，甚至可能大家也聽(tīng)到的，我們正在測(cè)試的one-box搜索產(chǎn)品，現(xiàn)在還沒(méi)有全量上市。

　　對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這些其實(shí)都表明我們還是一切以消費(fèi)者為中心，以滿足消費(fèi)者的需求為第一要素，這是相比以往我們今年所做的最大的、最堅(jiān)決的改變，當(dāng)然這需要時(shí)間配合。

　　許冉：關(guān)于你提到的利潤(rùn)率問(wèn)題，自營(yíng)和第三方業(yè)務(wù)的差別不大，京東一直努力維持合理的營(yíng)收轉(zhuǎn)化率，不會(huì)在任何品類(lèi)中，或者通過(guò)任何模式，將提供給用戶(hù)或者商業(yè)伙伴的服務(wù)過(guò)度商業(yè)化。當(dāng)然，自營(yíng)和第三方業(yè)務(wù)的占比變化會(huì)造成公司利潤(rùn)率的變化。如果我們對(duì)于第三方業(yè)務(wù)的改進(jìn)能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，對(duì)我們的利潤(rùn)率也會(huì)有正面影響。

　　麥格理分析師：京東一直以來(lái)所占據(jù)的用戶(hù)心智，其實(shí)都是品質(zhì)以及服務(wù)上的，現(xiàn)在伴隨著我們逐漸地去做更多的性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，請(qǐng)問(wèn)從流量分配機(jī)制的角度來(lái)講，公司是如何做抉擇的?

　　徐雷：拋開(kāi)具體的算法，首先，京東的流量來(lái)自主站，京喜App，微信渠道，以及線下的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景，不同的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景，所面對(duì)的用戶(hù)結(jié)構(gòu)本身就是不一樣的。第二，京東主站打造了多個(gè)強(qiáng)有力的頻道，比如有些是以?xún)r(jià)格為優(yōu)勢(shì)的，有些是以品類(lèi)為優(yōu)勢(shì)的，可以滿足價(jià)格敏感型用戶(hù)，長(zhǎng)時(shí)間地瀏覽比較購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)，京東也有一些一二線，喜歡確定性購(gòu)物，直接購(gòu)物的消費(fèi)者，他們也可以通過(guò)其他的瀏覽路徑進(jìn)行購(gòu)物，這其中可能最關(guān)鍵的流量就是在搜索和推薦上。算法除了可以做一些適配的工作以外，最大的轉(zhuǎn)變就是在公平性方面的調(diào)整，根據(jù)不同消費(fèi)者對(duì)不同品類(lèi)購(gòu)物的偏好，比如在同品類(lèi)商品中，尋找更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，我們的算法都是可以去滿足的，當(dāng)然這對(duì)我們自身的挑戰(zhàn)和要求也會(huì)比較高，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，也促使我們?cè)谶^(guò)去這幾年進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備。這一次大的轉(zhuǎn)變，對(duì)我們來(lái)說(shuō)更重要的是理念，是真正站在消費(fèi)者的角度，站在一個(gè)擁有5，6億用戶(hù)的大型平臺(tái)的角度去看待用戶(hù)的需求，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這可能是一個(gè)更大的轉(zhuǎn)變和挑戰(zhàn)。

　　花旗銀行分析師Alicia Yap：一個(gè)關(guān)于公司同城零售業(yè)務(wù)的問(wèn)題。可否請(qǐng)管理層介紹一下目前同城零售業(yè)務(wù)在公司整體營(yíng)收中占比?如果同城零售持續(xù)增長(zhǎng)更快的話，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致我們自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)稀釋?

　　許冉：目前同城零售業(yè)務(wù)的占比還比較低，長(zhǎng)期來(lái)看也不會(huì)稀釋自營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收，因?yàn)槠涮峁┑南�費(fèi)體驗(yàn)是完全不同的，我們拓展這一業(yè)務(wù)的目的是滿足一部分消費(fèi)者快送的需求。我們的B2C業(yè)務(wù)具備更好的規(guī)模效應(yīng)，履約成本更低，價(jià)格相比同城零售也更優(yōu)。

　　徐雷：我們做同城零售業(yè)務(wù)，并不是業(yè)務(wù)整個(gè)行業(yè)的增速非常快。京東在判斷一件事情我們是否參與的時(shí)候會(huì)有幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其中滿足用戶(hù)的體驗(yàn)需求，或者購(gòu)物需求是最重要的，這是第一個(gè)，因?yàn)槲覀兡軌蚩吹狡脚_(tái)上的很多用戶(hù)，實(shí)際上是有即時(shí)零售的需求，如果我們不能很好地去滿足這些需求，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種用戶(hù)體驗(yàn)的缺失。第二，我們?cè)谂c品牌商的溝通過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)品牌商對(duì)于同城零售有需求，同時(shí)也希望可以利用京東的平臺(tái)，用戶(hù)，大數(shù)據(jù)等，幫他們改善或者優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，貨品效率，這也是很多品牌商給我們的反饋。第三是考慮供應(yīng)鏈的角度，大家可能也了解，京東自營(yíng)的供應(yīng)鏈更多的是以B2C為主，我們打造的也不錯(cuò)，但隨著時(shí)代的發(fā)展和變遷，我們也會(huì)增加像產(chǎn)地倉(cāng)這樣異地發(fā)全國(guó)的服務(wù)，同城零售是一種新型的供應(yīng)鏈，我們也會(huì)從供應(yīng)鏈的角度去判斷這個(gè)業(yè)務(wù)是不是我們應(yīng)該要去打造的。這三方面可以幫助我們?nèi)ヅ袛嗍欠駪?yīng)該做同城零售，是否應(yīng)該拓展該業(yè)務(wù)。我想再重復(fù)一下，就算是這三點(diǎn)都滿足，我們還是要看成本、效率、體驗(yàn)，我們的產(chǎn)品價(jià)格服務(wù)是不是能形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)力，才能去決定是不是要去做這個(gè)業(yè)務(wù)。

　　杰弗瑞分析師Thomas Chung：一個(gè)關(guān)于未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局的問(wèn)題。如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在促銷(xiāo)方面加大投入，公司會(huì)采取哪些動(dòng)作?會(huì)偏重對(duì)于營(yíng)收和利潤(rùn)的平衡，還是會(huì)積極應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的營(yíng)銷(xiāo)策略?

　　徐雷：從業(yè)務(wù)模式角度看，京東同其他公司相比，差異性主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈的規(guī)模化和購(gòu)物的確定性上會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。京東一直是圍繞供應(yīng)鏈和用戶(hù)體驗(yàn)不斷打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的，我們提供的也是更有確定性，更有品質(zhì)的購(gòu)物體驗(yàn)，我指的有品質(zhì)是整體品質(zhì)。京東用戶(hù)中沖動(dòng)消費(fèi)購(gòu)物的比例，相對(duì)來(lái)說(shuō)也比較低，消費(fèi)更有計(jì)劃性，而且這種計(jì)劃性和目的性以家庭消費(fèi)為主。另外，京東本身不是流量驅(qū)動(dòng)的電商平臺(tái)，本質(zhì)上我們是品類(lèi)型的，我們現(xiàn)在希望是轉(zhuǎn)向用戶(hù)經(jīng)營(yíng)型，因?yàn)槲覀兪冀K認(rèn)為，一家零售公司，不管線上還是線下，是以經(jīng)營(yíng)用戶(hù)的生命周期價(jià)值為目的的，這是跟其他類(lèi)型的類(lèi)零售型公司最大的區(qū)別。我也相信，不同模式的公司在不同的消費(fèi)周期里面，應(yīng)該都會(huì)有自己的價(jià)值體現(xiàn)。京東的模式就決定了我們用更長(zhǎng)線的經(jīng)營(yíng)方式，比如我們?cè)谖锪骱腕w驗(yàn)上的投入會(huì)比較大。我們?cè)诳创�生意的時(shí)候，可能會(huì)用更長(zhǎng)期的方式去判斷，當(dāng)然，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，通過(guò)我們這幾年內(nèi)部的成長(zhǎng)和訓(xùn)練，公司整體經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃性，財(cái)務(wù)的計(jì)劃性，經(jīng)營(yíng)的有效性方面，都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)什么情況都會(huì)有，長(zhǎng)期的目標(biāo)是什么，以及哪些做法在短期上更聰明，將兩者更好地組合才是最有效的。