數(shù)字新媒體的皇冠公司要倒閉了。僅僅幾年前，他們還是全球估值最高的媒體新貴，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)媒體巨頭，甚至豪氣拒絕了迪士尼的收購要約。僅僅六年時(shí)間，估值從57億美元暴跌到4億美元。

　　新媒體巨頭要破產(chǎn)了

　　多家媒體報(bào)道，跨國數(shù)字新媒體Vice Media Group已經(jīng)準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)，他們上周已經(jīng)宣布計(jì)劃關(guān)閉旗下全球新聞業(yè)務(wù)Vice World News。Vice本周發(fā)表聲明稱，公司正在全面評(píng)估戰(zhàn)略選擇和規(guī)劃中，公司、董事會(huì)和股東會(huì)繼續(xù)專注于找到最好的途徑。

　　過去一段時(shí)間，Vice一直在積極尋找買家，希望以15億美元的價(jià)格出售，借此避免破產(chǎn)的厄運(yùn)，盡管也有幾家公司表達(dá)了收購意愿，但雙方有著巨大的價(jià)格差距，報(bào)價(jià)甚至只有4億美元。隨著時(shí)間的推移，Vice破產(chǎn)的可能性正越來越大。

　　如果Vice最終找不到收購方而陷入破產(chǎn)，則會(huì)在45天后進(jìn)入資產(chǎn)拍賣階段。大部分收益將歸于峰堡投資集團(tuán)(Fortress Investment Group， 軟銀旗下子公司)等債權(quán)人。因?yàn)榉灞ね顿Y持有的是優(yōu)先債券，而迪士尼等主要股東則可能會(huì)血本無歸。實(shí)際上，迪士尼早就佛系了，在自己財(cái)報(bào)中沖銷了這部分投資。

　　Vice是美國乃至全球最受矚目的數(shù)字新媒體，旗下包括新聞、文化、音樂、藝術(shù)、電影、時(shí)尚等諸多多媒體頻道，獲得過普利策獎(jiǎng)，也獲得過迪士尼和福克斯等傳媒巨頭的青睞與投資。

　　2017年，在獲得私募基金巨頭TPG的4.5億美元投資之后，Vice的估值更是飆升到了57億美元，成為全球數(shù)字新媒體的皇冠。隨著Vice估值的飆升，那一年Vice創(chuàng)始人史密斯(Shane Smith)個(gè)人身價(jià)達(dá)到了10億美元，甚至登上了福布斯億萬富翁排行榜。他從中套現(xiàn)了上億美元現(xiàn)金，在加州購買了價(jià)值兩千萬美元的豪宅。

　　傳統(tǒng)媒體的估值天花板或許是在2007年，媒體大亨默多克斥資50億美元收購了道瓊斯(33674.3789, 546.64, 1.65%)公司，不惜以高達(dá)67%的溢價(jià)將后者旗下的《華爾街日?qǐng)?bào)》收入帳下，完成了自己傳媒王國最重要的一塊拼圖。而在Vice估值飆升到57億美元的2017年，《紐約時(shí)報(bào)》母公司的市值只有30億美元。

　　而其他的美國老牌傳統(tǒng)媒體，出售價(jià)格甚至只有個(gè)位數(shù)。2013年貝佐斯只花了2.5億美元就收購了《華盛頓郵報(bào)》，2018年華裔富商黃鑫祥收購《洛杉磯時(shí)報(bào)》的價(jià)格是5億美元。也是同一年，SalesForce創(chuàng)始人兼CEO貝尼奧夫(Marc Benioff)僅僅以1.9億美元就收購了《時(shí)代周刊》。

　　豪氣拒絕迪士尼收購

　　Vice為什么可以獲得57億美元的估值，又是怎么陷入破產(chǎn)境地的呢?

　　Vice創(chuàng)辦于1994年，最初起步時(shí)是加拿大蒙特利爾的一本小眾雜志《蒙特利爾之聲》(Voice of Montreal)，專注于音樂和藝術(shù)報(bào)道。因?yàn)榧幽么蟊镜厥袌?chǎng)太小，1999年他們拿到了400萬美元投資，決定將總部搬遷到美國紐約，開始在美國以及國際市場(chǎng)拓展。

　　隨著網(wǎng)絡(luò)視頻的興起，Vice與MTV音樂頻道在2006年合作推出了視頻業(yè)務(wù)，開始轉(zhuǎn)型數(shù)字新媒體，他們的優(yōu)質(zhì)視頻內(nèi)容逐漸吸引了網(wǎng)民們的關(guān)注。也是在2006年，谷歌(106.215, 1.00, 0.96%)斥資16.5億美元收購了一家剛剛創(chuàng)辦一年時(shí)間的視頻網(wǎng)站YouTube，開始進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)，而這被證明是谷歌最成功的一起收購。

　　Vice制作的優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)視頻內(nèi)容逐漸獲得行業(yè)認(rèn)可，Vice與英特爾(30.99, -0.25, -0.80%)達(dá)成了價(jià)值4000萬美元的原創(chuàng)內(nèi)容合作協(xié)議。他們的諸多節(jié)目也登陸HBO、天空電視等主流電視頻道，其中最知名的就是和比爾·馬赫(Bill Maher)合作的脫口秀節(jié)目。

　　2014年，Vice更推出了自己的新聞網(wǎng)站Vice News，開始進(jìn)入嚴(yán)肅媒體行列，在過去的幾年時(shí)間，Vice對(duì)烏克蘭以及委內(nèi)瑞拉的現(xiàn)場(chǎng)視頻報(bào)道更成為了國際媒體的標(biāo)桿。2020年，Vice News更獲得了新聞媒體行業(yè)最高獎(jiǎng)項(xiàng)普利策獎(jiǎng)(Pulitzer)的音頻報(bào)道獎(jiǎng)。

　　Vice成為了數(shù)字新媒體的新貴，吸引了媒體巨頭們的投資興趣，估值也水漲船高。2013年，默多克旗下的21世紀(jì)福克斯投資7000萬美元，獲得了Vice 5%的股權(quán)。2014年，迪士尼旗下的A&E Networks投資2.5億美元，獲得了Vice 10%的股權(quán)。2015年，迪士尼又追加投資了2億美元。隨著后來迪士尼收購福克斯，迪士尼總計(jì)持有Vice 26%的股權(quán)。

　　2016年，Vice創(chuàng)辦者史密斯甚至拒絕了迪士尼高達(dá)35億美元的收購報(bào)價(jià)，因?yàn)樗�相信公司估值還會(huì)繼續(xù)攀升，而Vice董事詹姆斯·默多克(James Murdoch)也站在他這一邊。那一年史密斯帶著Vice員工和家屬浩浩蕩蕩來到賭城拉斯維加斯開慶功宴，單是在百樂宮酒店的晚宴就花費(fèi)了30萬美元。而史密斯自己賭錢就輸?shù)袅?00萬美元。

　　上市失敗與持續(xù)虧損

　　2017年，Vice從私募巨頭TPG籌集了4.5億美元投資，估值達(dá)到57億美元。然而，這就是Vice的巔峰期，隨后他們就陷入了各種麻煩。2019年他們因?yàn)樾詣e歧視遭到女性員工集體訴訟，賠償了1.875億美元和解金。

　　2019年，Vice從峰堡投資、索羅斯等投資者處發(fā)債籌集了2.5億美元，斥資4億美元收購了數(shù)字多媒體平臺(tái)Refinery29。這筆收購讓Vice直接陷入了財(cái)務(wù)困境，不到一年之后就宣布裁員150人。

　　在隨后的幾年時(shí)間里，Vice的估值開始不斷下滑，迪士尼和福克斯開始不斷沖銷投資資產(chǎn)。2019年迪士尼沖銷了自己對(duì)Vice的5億美元投資。

　　Vice的營收主要來自于數(shù)字廣告以及內(nèi)容分銷授權(quán)，每年?duì)I收在6億美元左右。營收增長停滯和持續(xù)多年虧損是Vice最大的問題，盡管從2019年起他們就計(jì)劃要扭虧為盈，但卻從未實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。收購來的業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了營收下滑問題，去年Refinery29的國際廣告收入甚至從收購前的9000萬美元下滑到了5000萬美元。

　　為了擴(kuò)大營收，Vice甚至不得不違背自己在2018年“退出沙特市場(chǎng)”的承諾，在2020年又低調(diào)重新回到沙特舉辦活動(dòng)來創(chuàng)收。去年他們的營收比預(yù)定計(jì)劃少了整整1億美元，輸?shù)袅伺cTPG的營收對(duì)賭協(xié)議。

　　2021年，Vice還曾經(jīng)計(jì)劃通過特殊目的收購工具(Spac)的方式，以30億美元的估值上市，但最終因?yàn)槊绹�股市大跌的整體背景而未能如愿。今年年初，連續(xù)虧損多年的Vice終于傳出了尋找收購買家的消息。過去幾個(gè)月時(shí)間，Vice一直承受著沉重的償債壓力，不得不開始裁員和收縮業(yè)務(wù)，直接關(guān)閉了法國部門。

　　今年2月，Vice最大的債權(quán)人峰堡投資給了他們3000萬美元信貸展期用于償還拖欠的賬款，幫助他們暫時(shí)擺脫燃眉之急。但這并不能解決Vice的生存問題，他們還面臨著1000萬美元的未結(jié)算賬款。

　　更加雪上加霜的是，Vice的主要合作伙伴希臘傳媒巨頭Antenna集團(tuán)暫停了3000萬美元的賬目結(jié)算，讓這家全球多媒體新貴陷入了現(xiàn)金流斷裂的境地，甚至公司信用卡都已經(jīng)無法使用。

　　僅僅六年時(shí)間，Vice從豪氣拒絕迪士尼收購，從估值高達(dá)57億美元的巔峰期，就到現(xiàn)在陷入破產(chǎn)倒閉境地，收購報(bào)價(jià)只有4億美元。Vice螺旋下跌的背后，不僅是他們自身的經(jīng)營問題，更是整個(gè)媒體行業(yè)的不景氣。

　　新媒體陷入營收困境

　　過去一年時(shí)間，隨著經(jīng)濟(jì)前景不明朗，廣告支出大幅下滑，即便是谷歌、Meta這樣的社交巨頭都遭受了營收下滑，而嚴(yán)重依賴廣告的媒體行業(yè)更是損失慘重。

　　市場(chǎng)調(diào)研公司US Ad Market Tracker的數(shù)據(jù)顯示，去年下半年美國廣告支出連續(xù)6個(gè)月下滑，去年年底更是同比減少了12.1%。世界廣告聯(lián)合會(huì)(World Federation of Advertisers)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，將近四分之三的廣告主都表示，經(jīng)濟(jì)下行會(huì)影響到他們今年的廣告投放。

　　嚴(yán)重依賴廣告收入的新媒體公司成為了最先倒下的受害者。就在上月底，另一家美國新媒體行業(yè)的佼佼者、同樣獲得過普利策獎(jiǎng)的BuzzFeed宣布永久旗下新聞網(wǎng)站BuzzFeed News，未來不再繼續(xù)投入。此次業(yè)務(wù)調(diào)整將導(dǎo)致180人離職，一道離開的還有首席營收官和首次運(yùn)營官。而在最終關(guān)門之前，BuzzFeed已經(jīng)在去年年底裁員了12%。

　　過去幾年，曾經(jīng)百花齊放的美國網(wǎng)絡(luò)新媒體們都面臨著網(wǎng)站流量和廣告營收大幅下滑的局面，不得不被迫出售或是抱團(tuán)取暖。2020年，BuzzFeed還從美國最大的電信運(yùn)營商Verizon處接手了博客網(wǎng)站《赫芬頓郵報(bào)》(HuffPost)，不過此次收購是以股權(quán)方式完成，BuzzFeed還得到了Verizon的現(xiàn)金投資。

　　《赫芬頓郵報(bào)》創(chuàng)辦于2005年，2011年作價(jià)3.15億美元出售給AOL。2012年成為第一個(gè)獲得普利策獎(jiǎng)的網(wǎng)絡(luò)新媒體，甚至流量還一度超越了《紐約時(shí)報(bào)》。但與老牌傳統(tǒng)媒體可以穩(wěn)定持續(xù)輸出相比，網(wǎng)絡(luò)新媒體在一度爆紅之后，卻難以維持讀者和流量，其創(chuàng)始人阿里(83.22, 0.73, 0.88%)安娜·赫芬頓(Arianna Huffington)也不堪重壓而選擇離職。

　　2020年，BuffFeed虧損了2000萬美元。在收購之后，BuzzFeed就對(duì)《赫芬頓郵報(bào)》進(jìn)行了大裁員，還關(guān)閉了國際業(yè)務(wù)。比Vice略微幸運(yùn)的是，BuzzFeed在去年年底成功登陸納斯達(dá)克(12235.4128, 269.01, 2.25%)，但上市首日就破發(fā)大跌。

　　目前BuzzFeed市值只有8500萬美元，距離他們?cè)?016年高達(dá)17億美元的估值已經(jīng)是云泥之別，當(dāng)初投資他們的NBC環(huán)球也是血本無歸。

　　也是在上周，另一家紐約新媒體公司Paper Magazine也宣布裁掉整個(gè)編輯團(tuán)隊(duì)，同時(shí)尋找出售的可能性，未來能否繼續(xù)生存面臨著巨大的疑問。Paper Magazine是美國時(shí)尚和流行文化的標(biāo)志性新媒體，其發(fā)行人佛羅里奧(Tom Florio)在解釋大裁員時(shí)，承認(rèn)廣告收入明顯下滑讓公司不得不大幅削減支出。

　　今年1月，美國數(shù)字新媒體集團(tuán)Vox Media宣布裁員130多人，裁員規(guī)模7%，同時(shí)尋求戰(zhàn)略選擇，包括了出售可能性。Vox旗下包括了The Verge、Vox、The Cut、SB Nation等諸多新媒體網(wǎng)站。2015年他們獲得了NBC環(huán)球 2億美元投資，估值達(dá)到了10億美元。

　　Vox CEO班考夫(Jim Bankoff)在宣布裁員時(shí)表示，“公司正和其他媒體公司一樣面臨著經(jīng)營困難，承受著財(cái)務(wù)壓力。不幸的是，在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無碼無法繼續(xù)維持低于預(yù)期的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，在可能的持續(xù)經(jīng)濟(jì)下行前景下，我們也沒有足夠資源持續(xù)投資。”

　　不過Vox隨后獲得了Penske Media集團(tuán)1億美元的戰(zhàn)略股權(quán)投資，暫時(shí)緩解了生存壓力。Penske也因此成為Vox的最大股東，持股比例20%，這意味著Vox的估值實(shí)際上已經(jīng)腰斬。但在眼下的環(huán)境下，能找到新投資者，避免破產(chǎn)命運(yùn)，已經(jīng)是一種運(yùn)氣。

　　Penske集團(tuán)旗下包括了《滾石雜志》和《名利場(chǎng)》等美國老牌雜志媒體，但他們的營收并不是線上廣告，而主要來自于線下活動(dòng)，因此經(jīng)營壓力相對(duì)較小，美國知名的西南偏南音樂節(jié)(Soth by Southwe(0.4437, 0.05, 11.31%)st)以及洛杉磯的LA3C音樂藝術(shù)節(jié)都是Penske的主要搖錢樹。

　　看起來，相比等著線上投廣告，還是線下辦活動(dòng)的收入穩(wěn)定。