12月23日上午，海爾智家H股在香港聯交所成功掛牌上市。

　　「子彈財經」受邀出席了海爾智家舉行的H股上市典禮，這次也讓我們對海爾智家有了新的認識。原來，海爾智家上市的業務只是海爾集團家電板塊里的一部分，這次"合體"，實際上是讓家電業務完整了。所以說外界以前經常是拿"海爾智家一部分家電業務"去跟美的、格力這種集團上市的公司比，顯然是不專業的。即便是現在"合體"了，海爾智家依然是海爾集團的子公司，同時也只是家電業務完整了。

　　不過，整合后的海爾智家卻是很值得期待。從業績層面看，H股上市將有助于各類數據改善，此外海爾智家還有更深層次的意圖，即打通智慧家庭"最后一公里"，實現物聯網生態的引領。

　　1、協同效應集中爆發

　　由于歷史原因，海爾智家與海爾電器雙平臺上市形成了較為復雜的股權結構和業務關系。其中，海爾智家布局版圖主要包括冰箱、空調和廚電等產品制造以及海外家電產業，而海爾電器則主要包括洗衣機、熱水器制造及物流服務。這樣的業務布局既不符合當前整個智能家居生態的發展趨勢，也容易導致雙方之間利益難平衡、管理效率低和費用重疊等問題。

　　「子彈財經」認為，H股的上市，將有助于海爾智家及海爾電器成功實現重組融合，二者的協同效應將在財務、業務和品牌三方面集中爆發，并帶來公司市值的快速提升。

　　首先是財務協同效應。本次交易后，海爾智家將全面融合渠道，大力推進渠道數字化轉型，提高營銷費用投放效率，推進統倉統配，提升終端銷售的效率，并反哺提升制造端效率。由此銷售費用和管理費用將得到進一步改善，短期內有望恢復到海爾電器2018年水平，即海爾智家2020 Q3費用率19.7%較海爾電器2018年的15.9%再優化3.8%;長期有望恢復到2018年平均水平。

　　其二是業務協同。一直以來，海爾智家以產品好、品牌好及渠道好，份額持續提升，是行業發展的標桿。整合后，海爾智家將進一步推動全品類整合，深化拓展智慧家庭解決方案，共建共享智家體驗云平臺。2019年，海爾智家智能家庭成套產品收入占中國智能家庭業務收入的27.5%、互聯家電激活量增長68%，在整合入洗衣機、熱水器品類后預計將進一步提升。

　　其三是品牌協同。在海爾智家看來，全球化不是一個企業標簽，不是簡單的出口貿易，而是在不同的市場創品牌，扎根本土，并實現全球品牌協同。梳理海爾智家的全球化布局可以發現，除了擁有美國GE Appliances、新西蘭Fisher&Paykel、日本AQUA和意大利Candy等不同區域的本土家電品牌外，海爾智家在全球已有25個工業園，122個工廠，其中54個分布海外，全球化布局名副其實。

　　在國內，海爾智家在高端品牌上出現"數一數二"格局，要么海爾冰箱第一，卡薩帝冰箱第二;要么卡薩帝冰箱第一，海爾冰箱第二。盡管海爾智家并沒有明確對外公開過"數一數二"戰略，但市場數據已充分佐證。

　　中怡康數據顯示，今年10月，卡薩帝冰箱以13.69%的市場份額成為行業TOP2品牌，11月占比14.56%，持續居行業第2名。在上海，卡薩帝冰箱市場份額為超過17%，是全行業的TOP1品牌。

　　如此，憑借全球布局、全球品牌和全品類的優勢，海爾智家通過深化全球研發、采購、生產、渠道及供應鏈等協同，全球運營效率得以全面提升。

　　券商機構對海爾智家H股上市紛紛表示看好，并預期公司市值在5年內有望得以大幅提升。

　　2、打通智慧家庭最后一公里重塑行業生態

　　隨著人們生活水平的提高，智能家電進入越來越多的中國家庭，人們不再滿足于家電產品的單一傳統功能，智能家居成為重要的場景。

　　海爾智家緊跟用戶需求，通過整合不同行業的生態資源方為用戶提供服務，實現與生態方的共創共贏，由此也完成了從高端品牌到場景品牌再到生態品牌的引領。

　　此前，青島海爾更名"海爾智家"后，與"家電企業"的關聯性逐漸淡化，海爾智家的場景方案和生態服務的品牌印象逐漸確立。近日，這一品牌印象進一步強化。12月18日，海爾智家正式發布以《智慧家庭空間分類及設計導則》為主的智慧家庭標準體系，讓用戶對智慧家庭的打造有了參考。

　　作為首發的智慧家庭應用層全場景標準，該體系打通了眾多行業，在智慧場景體驗、家電家居融合和基礎設施建設三個方面對智慧家庭的建設給出指導。至此，海爾智家搭建起了一個涵蓋設備層、連接層、平臺層到應用層的全場景標準體系，智慧家庭標準領域的"最后一公里"被打通了。對用戶來說，終于可以了解到智慧家庭的樣子，以及智慧家庭的體驗如何。

　　"三翼鳥"是海爾智家發布的全球首個場景品牌，于今年9月正式落地，以大規模場景定制，可為用戶提供陽臺、廚房、客廳、浴室、臥室及全屋空氣等智慧家庭全場景解決方案，創新開辟了全屋整裝和局改的全場景升級服務。

　　誕生以來，訂單就呈現爆發式增長。上海001號體驗中心的客單價實現了22萬元，賣場景堪比賣汽車。而海爾智家001號體驗中心在北上廣、重慶及青島等城市陸續落成，截止到2020年底，已建成1000余家;在海外，世界各地的001號體驗店中心也正在陸續落成，從美國到意大利、俄羅斯、巴基斯坦等國家，累計建成近800家。

　　可以預見的是，隨著海爾智家H股成功上市，其在財務、業務和品牌多方面提升協同效應，勢必加速智家體驗云戰略的落地，并通過全球首個場景品牌"三翼鳥"引領行業進入"場景替代產品、生態覆蓋行業"的全新階段，由此帶來的戰略價值將持續放大。