三星掌門(mén)人李在镕出獄后首次訪美：或推動(dòng)大規(guī)模并購(gòu)

　　北京時(shí)間11月22日早間消息，三星集團(tuán)的第三代繼承人李在镕即將前往美國(guó)訪問(wèn)。投資者認(rèn)為，此舉表明三星將考慮如何動(dòng)用1000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　8月份，韓國(guó)總統(tǒng)文在寅以國(guó)家利益為由，同意提前釋放李在镕。這是李在镕自那時(shí)以來(lái)的首次出國(guó)訪問(wèn)。李在镕因?yàn)橘V賂而入獄，在此期間三星的現(xiàn)金儲(chǔ)備大幅上升，因此被認(rèn)為有能力像軟銀愿景基金一樣推動(dòng)大型并購(gòu)交易。

　　三星上次進(jìn)行大型收購(gòu)是在2016年，當(dāng)時(shí)該集團(tuán)斥資80億美元收購(gòu)了美國(guó)汽車(chē)科技公司哈曼。隨后，三星一直沒(méi)有參與重塑科技行業(yè)的并購(gòu)熱潮。

　　IC Insights的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去4年，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)總額超過(guò)2000億美元，其中2020年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1180億美元。不過(guò)，目前英偉達(dá)以540億美元的價(jià)格收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM的交易正受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的威脅。

　　韓國(guó)SK證券分析師Kim Young-woo表示：“近年來(lái)，科技行業(yè)出現(xiàn)了大量并購(gòu)，但三星并未參與其中。這是最高管理者應(yīng)該關(guān)注的事情，但李在镕正忙于處理他的法律問(wèn)題。”

　　李在镕因涉嫌金融犯罪還卷入了另一起案件。他此前已經(jīng)會(huì)見(jiàn)了疫苗開(kāi)發(fā)商莫德納和美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商Verizon的首席執(zhí)行官。預(yù)計(jì)他很快將宣布投資170億美元美國(guó)新芯片工廠的選址，以爭(zhēng)取在美國(guó)的更多業(yè)務(wù)。

　　在李在镕獲釋的不久之后，三星就宣布了一項(xiàng)2060億美元的三年期投資計(jì)劃，以擴(kuò)大在芯片、生物制藥、人工智能和機(jī)器人等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　作為全球最大的存儲(chǔ)芯片和智能手機(jī)廠商，三星此前樂(lè)觀地表示，能夠在三年內(nèi)達(dá)成一筆“有意義規(guī)模”的交易，并透露該公司正積極關(guān)注包括人工智能、5G和汽車(chē)在內(nèi)的快速增長(zhǎng)的領(lǐng)域。

　　然而投資者擔(dān)心，由于缺乏明確的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，三星已經(jīng)輸給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。今年第三季度，三星的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到1020億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)英特爾的79億美元和臺(tái)積電的310億美元。

　　一名了解三星的行業(yè)人士表示：“三星的凈現(xiàn)金超過(guò)100萬(wàn)億韓元，如果三星不打算將這些現(xiàn)金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，那么股東們將希望公司能返還更多現(xiàn)金。”

　　由于擔(dān)心2022年NAND和DRAM芯片供過(guò)于求，三星股價(jià)今年下跌了超過(guò)10%。美國(guó)對(duì)沖基金Dalton Investments分析師詹姆斯·林(James Lim)表示：“他們持有的現(xiàn)金太多，未能高效地配置資本。”“有人擔(dān)心，三星可能在存儲(chǔ)芯片的競(jìng)爭(zhēng)中落后，而投資者似乎也不相信，三星能在其他領(lǐng)域成為領(lǐng)頭羊。”

　　三星拒絕對(duì)此說(shuō)法置評(píng)。但接近該公司的人士表示，三星有信心創(chuàng)造充足的股東價(jià)值。

　　三星極為謹(jǐn)慎的做法在一定程度上是因?yàn)椋��?014年李在镕掌管三星以來(lái)，他需要穩(wěn)定公司的管理層。此外，在并購(gòu)方面的糟糕經(jīng)歷，以及對(duì)可能的反壟斷問(wèn)題的擔(dān)憂，也是導(dǎo)致三星對(duì)大規(guī)模收購(gòu)猶豫不決的原因。

　　基金經(jīng)理們表示，三星高管們被1995年收購(gòu)AST的經(jīng)歷困擾。三星當(dāng)時(shí)努力將這家美國(guó)電腦公司融入自己的企業(yè)文化，但卻導(dǎo)致了本地人才的大規(guī)模流失。最近，三星也在嘗試扭轉(zhuǎn)哈曼不斷下滑的盈利能力。

　　分析師認(rèn)為，三星需要在芯片代工領(lǐng)域進(jìn)行收購(gòu)，擴(kuò)大為其他公司代工非內(nèi)存芯片這個(gè)利潤(rùn)豐厚的市場(chǎng)。三星在這個(gè)市場(chǎng)一直落后于臺(tái)積電。

　　里昂證券駐首爾研究負(fù)責(zé)人Paul Choi表示：“對(duì)三星來(lái)說(shuō)，收購(gòu)一家非內(nèi)存公司非常重要。三星是內(nèi)存芯片的全球領(lǐng)先者，但非內(nèi)存芯片市場(chǎng)要大得多。”

　　熟悉三星戰(zhàn)略的人士表示，在電信和人工智能領(lǐng)域，三星可能會(huì)關(guān)注高度專(zhuān)業(yè)化的公司，協(xié)助其開(kāi)發(fā)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)，以及推進(jìn)消費(fèi)電子產(chǎn)品的互操作性。

　　不過(guò)，一位曾經(jīng)為出售多家科技公司提供咨詢的硅谷資深風(fēng)險(xiǎn)投資人士表示，創(chuàng)業(yè)者通常不想與三星等保守的大公司合作，這將影響三星達(dá)成交易的能力。他說(shuō)：“對(duì)很多創(chuàng)業(yè)者而言，企業(yè)風(fēng)投被認(rèn)為是保底，即使是三星這樣在科技行業(yè)有相當(dāng)大知名度的公司。他們總是擔(dān)心，無(wú)法與母公司保持一致，而且母公司有可能沒(méi)有真正考慮過(guò)，如何在整體布局中使用你的技術(shù)。”