家電消費網1月17日訊     昨天，石頭科技(688169)發布公告顯示，順為、金米、丁迪等三名股東計劃減持公司股份，其中具有小米公司背景的順為、金米合計減持比例不超8%。

　　順為、金米、丁迪三名股東目前均為公司持股5%以上股東，在未來6個月內均計劃擬通過集中競價、大宗交易或詢價的方式減持公司股份。

　　對此，產業分析師認為，石頭科技遭到小米背景的股東再次減持，是其業績增長已經失速。

　　據了解，從2021年6月以來，石頭科技的股價下跌已超過七成，從最高的1061.58元/股，大幅跌落至如今的股價在每股300元左右水平，市值已不足300億元。

　　石頭科技去年第三季度增長已經失速。其三季報顯示，2022年第三季度，公司實現營收14.69億元，同比下降0.65%。

　　石頭科技不僅營收增速失速，盈利能力也開始大幅下降。根據石頭科技披露的三季報顯示，公司實現歸母凈利潤2.38億元，同比下降34.54%;實現扣非后歸母凈利潤2.70億元，同比下滑15.29%。2022年前三季度公司實現營收43.92億元，同比增長14.78%;實現歸母凈利潤8.55億元，同比下降15.85%;實現扣非后歸母凈利潤8.58億元，同比下滑3.93%。

　　公司盈利呈現持續下滑態勢。2021年一季度、半年報、三季報和年報，石頭科技的凈利潤分別為3.15億元、6.52億元、10.16億元和14.02億元，分別較上一年同比增長150.81%、41.57%、12.98%、2.41%，凈利潤增速呈持續下滑態勢。從2021年年報至2022年上半年，石頭科技的凈利潤增速已不超10%。

　　對于業績“失色”，石頭科技在公告中歸因為市場拓展與海外宏觀因素沖擊等影響，即凈利潤下滑源自公司為進一步拓展海內外市場導致銷售費用增長較多，具體包括廣告及市場推廣費用、銷售部門薪酬費用增加;此外，今年全球通貨膨脹導致的遠期鎖匯產生的損益減少也是一大關鍵原因。

　　產業觀察家認為，石頭科技業績增長失速只是果，真正的原因是其有三大困境。

　　其一，公司自身模式“缺陷”。由于自身團隊基因等問題，公司推出新品的節奏相比競品存在“慢半拍”。在云鯨J1成為爆款后，科沃斯(603486)迅速跟進掃拖產品，在2021年2月發布科沃斯N9+，使用了視覺導航VDS而非LDS。而石頭科技的掃拖產品G10直到9月才推出，導致石頭科技2021年半年報的業績不及預期。2021年，在中國掃地機器人線上市場零售份額占比中，云鯨反超石頭科技，成為線上市場占有率排名第二的品牌。

　　其二，公司正在遭遇去小米化陣痛，銷售費用激增。上市成功后，石頭科技在逐漸“去小米化”。2019年到2021年，石頭科技自有品牌銷售額占比分別為65.73%、70.72%和98.8%。然而，隨著失去小米“庇護”后，石頭科技渠道銷售費用激增。銷售費用由2018年的1.63億元大幅攀升至2021年的9.38億元;銷售費用率由2018年的5.35%上漲至2021年的16.08%。，2022年前三季度銷售費用為7.88億元，銷售費用率進一步攀升至17.95%。

　　其三，外部競爭異常激烈，公司未來或將面臨價格競爭等風險。石頭科技2021年市場份額被云鯨反超后，2022年又扳回一局，呈現出“你追我趕”態勢。這或間接說明這行業競爭異常激烈。值得一提的是，去年雙十一前夕，掃地機器人各大廠商均通過優惠券等形式間接降價。據悉，雙十一前夕，科沃斯、石頭科技、云鯨、追覓、小米等品牌的掃地機器人都在集體促銷，新品也不例外，多款產品標明“價格比618低”，700元、1500元、2000元的優惠滿減券隨處可見。

　　業內人士表示，掃地機器人產品平均毛利率高達50%左右，普通家電平均毛利率在20%左右，高于25%的都很少。預計未來兩三年至少還有百分之二三十的降價空間。

　　此外，在面臨外部環境需求放緩壓力下，公司存貨也在激增。石頭科技存貨由2021年的5.96億元暴漲至10.49億元。(段淺量)