結(jié)構(gòu)性存款大變局:支付寶微信京東App代銷(xiāo)或終結(jié)?

　　“結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)”發(fā)布，“假結(jié)構(gòu)”、支付寶和微信代銷(xiāo)結(jié)構(gòu)性存款迎大考。10月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕204號(hào)，簡(jiǎn)稱《通知》、新規(guī))。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)央行發(fā)布數(shù)據(jù)測(cè)算，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在今年2月達(dá)到峰值11.23萬(wàn)億元，隨后逐漸下滑;到今年8月，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降為10.46萬(wàn)億元。

　　限制規(guī)模?

　　除進(jìn)一步明確從事結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備普通類(lèi)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格外，《通知》要求，足額計(jì)提交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)資本;從事非套期保值類(lèi)衍生產(chǎn)品交易，其標(biāo)準(zhǔn)法下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過(guò)本行一級(jí)資本的3%。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，新規(guī)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款直接影響不大，“真結(jié)構(gòu)”產(chǎn)品涉及到衍生品已經(jīng)按照風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提資本。“假結(jié)構(gòu)”產(chǎn)品實(shí)際上并沒(méi)有涉及到衍生品交易，也就不存在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。

　　根據(jù)2011年1月原銀監(jiān)會(huì)修改發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從事非套期保值類(lèi)衍生產(chǎn)品交易，其標(biāo)準(zhǔn)法下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過(guò)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)核心資本的3%。

　　興業(yè)研究金融監(jiān)管分析師陳昊、何帆認(rèn)為，《通知》重申3%的風(fēng)險(xiǎn)資本，事實(shí)上限制了單家銀行所能發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的總額。

　　曾剛表示，從監(jiān)管層面，無(wú)論“真結(jié)構(gòu)”、“假結(jié)構(gòu)”，結(jié)構(gòu)性存款全部按照真結(jié)構(gòu)來(lái)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本、進(jìn)行流動(dòng)性管理。那么對(duì)于“假結(jié)構(gòu)”就不劃算了，考慮到資金成本、資本計(jì)提、流動(dòng)性成本等，這些銀行可能就會(huì)逐步減少、逐步退出假結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的依賴度有多大?數(shù)據(jù)顯示，部分股份制銀行的存款中，結(jié)構(gòu)性存款接近1/5。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)銀行財(cái)報(bào)測(cè)算，截至2018年末，光大銀行結(jié)構(gòu)性存款4824.58億元，占全部存款的18.76%。平安銀行結(jié)構(gòu)性存款4335.62億元，較上年末增長(zhǎng)99.2%，占全部存款的20.17%。華夏銀行結(jié)構(gòu)性存款1019.05億元，占全部存款的6.83%。?

　　代銷(xiāo)迎終局?

　　新規(guī)影響較大的，可能是支付寶、騰訊理財(cái)通、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)。

　　原因在于，雖然結(jié)構(gòu)性存款仍是“存款”，但查閱全文，其實(shí)際上按照“理財(cái)”要求監(jiān)管。

　　《通知》要求，商業(yè)銀行銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)性存款，應(yīng)當(dāng)參照《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”)相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施專區(qū)銷(xiāo)售和錄音錄像，不得對(duì)投資者進(jìn)行誤導(dǎo)銷(xiāo)售。

　　也即，銷(xiāo)售或代銷(xiāo)結(jié)構(gòu)性存款需要“雙錄”、專區(qū)銷(xiāo)售和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者測(cè)試了數(shù)個(gè)第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)公司搭建的理財(cái)代銷(xiāo)平臺(tái)，包括支付寶App的“理財(cái)”頁(yè)面、微信App九宮格中“理財(cái)通”、京東金融App、陸金所App等，其代銷(xiāo)的銀行產(chǎn)品大部分為“結(jié)構(gòu)性存款”，代銷(xiāo)的銀行主要是城商行、農(nóng)商行。此外還有小部分為民營(yíng)銀行開(kāi)發(fā)的“智慧存款”產(chǎn)品。

　　“部分銀行已經(jīng)通過(guò)支付寶、微信等網(wǎng)上渠道銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，隨著《通知》的出臺(tái)，如若此前未在發(fā)售結(jié)構(gòu)性存款的銀行面簽，則無(wú)法通過(guò)這些網(wǎng)上渠道購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性存款，”興業(yè)研究認(rèn)為。

　　《通知》還要求，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在銷(xiāo)售文件中明確約定與投資者聯(lián)絡(luò)和信息披露的方式、渠道和頻率，以及在信息披露過(guò)程中各方的責(zé)任，確保投資者及時(shí)獲取信息;商業(yè)銀行在未與投資者明確約定的情況下，在其官方網(wǎng)站公布結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)信息，不能視為向投資者進(jìn)行了信息披露。

　　另外，結(jié)構(gòu)性存款銷(xiāo)售還約定了不少于一天的投資冷靜期。

　　具體為，在銷(xiāo)售文件中約定不少于二十四小時(shí)的投資冷靜期，并載明投資者在投資冷靜期內(nèi)的權(quán)利。在投資冷靜期內(nèi)，如果投資者改變決定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷(xiāo)售文件，并及時(shí)退還投資者的全部投資款項(xiàng)。投資冷靜期自銷(xiāo)售文件簽字確認(rèn)后起算。?

　　衍生品資格加快?

　　結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)給予一年的過(guò)渡期。

　　《通知》要求，按照“新老劃斷”原則設(shè)置過(guò)渡期，確保平穩(wěn)過(guò)渡。過(guò)渡期為《通知》施行之日起12個(gè)月。

　　在過(guò)渡期內(nèi)，銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。對(duì)于過(guò)渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。

　　過(guò)渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行新發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)符合本通知規(guī)定。對(duì)于由于特殊原因在過(guò)渡期結(jié)束后仍難以符合本通知規(guī)定的商業(yè)銀行，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。

　　中小銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，受制于衍生品交易業(yè)務(wù)資質(zhì)。

　　《通知》明確從事結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)需要有“普通類(lèi)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)”資格。9月6日，北京銀保監(jiān)局《關(guān)于規(guī)范開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》提到，“個(gè)別僅具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類(lèi)資格的銀行為開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)而事實(shí)上從事了非套期保值類(lèi)交易”。

　　興業(yè)研究指出，衍生品業(yè)務(wù)資格包括基礎(chǔ)類(lèi)和普通類(lèi)兩類(lèi)，前者只能從事套期保值類(lèi)衍生品交易，而結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)包含非套期保值目的交易，因而應(yīng)當(dāng)具有普通類(lèi)衍生品交易資格。

　　一位資管人士表示，足額計(jì)提資本這點(diǎn)，對(duì)于投資方而言會(huì)加大資本壓力。對(duì)于中小行來(lái)說(shuō)，不具備衍生品交易普通類(lèi)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格，以后沒(méi)法再發(fā)結(jié)構(gòu)性存款。

　　不過(guò)，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)衍生品資格的發(fā)放顯著增多，中小銀行在具備相應(yīng)條件之后，可以申請(qǐng)相關(guān)衍生品資格。